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鎖定回報認股證 鎖定回報認股證一般會有多個鎖定日。每次於鎖定日前五個交易日，如相關資產 之平均收市價高/ 低於認購/ 認沽證之行使價，其相差之金額(即”回報”)則會 按認股證之換股比率及鎖定日之數目作調整後”鎖定”。在認股證到期時，無論相 關資產之現價是否高/ 低於認購/ 認沽證之行使價，持有認股證之投資者均可 獲得已鎖定之回報。 例： 現時為2004 年7 月10 日，有一匯豐控股(5)之鎖定回報認購證，行使價110 元， 2005 年7 月10 日到期，換股比率為10 對1，有4 個鎖定日期，分別為04 年10 月10 日、05 年1 月10 日、05 年4 月10 日及05 年7 月10 日。 假設此認購證到期時，4 個鎖定日之前五個交易日匯豐控股之平均收市價如下表： 鎖定日 04年10 月10 日 05 年1 月10 日 05 年4 月10 日 05 年7 月10 日 匯豐控股鎖 定日前五個 交易日之平 均收市價 114 元 108 元 110 元 112 元 每次鎖定之回報會按以下公式計算：    認購證為：(平均收市價 - 行使價) / ( 換股比率 × 鎖定次數)    認沽證為：(行使價 - 平均收市價) / (換股比率 × 鎖定次數) 如得出之結果為負數，回報則當零計算。 按以上公式計算，舉例中的匯豐控股之鎖定回報認購證3 次之鎖定回報為： 鎖定日 04年10 月10 日 05 年1 月10 日 05 年4 月10 日 05 年7 月10 日 鎖定回報 0.1 元 0 元 0 元 0.05 元 因此於到期而持有此認購證之投資者，每股認購證可獲(0.1+0+0+0.05) = 0.15 元 之回報。

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