币界网消息，美国DEFI行业围绕链上金库（vault）的证券监管适用范围出现分歧。行业组织Crypto Council for Innovation（CCI）与Bitwise、Galaxy Digital、Morpho等成员提交的238页报告强调人为控制权与投资决策自主权，认为人工干预越少，金库越有理由不被认定为证券。AAVE Labs、Veda和Kamino则认为，即使金库存在主动管理或DAO治理，也不必然构成证券，仍需判断是否存在共同投资企业、独立发行主体及相关法律关系。SEC工作人员最新FAQ指出，去中心化治理可以涉及自主决策，而不必然构成中心化控制，但并未直接明确vault的证券属性。双方均认可，涉及证券的有偿投资咨询服务仍可能受到《投资顾问法》监管。