比特币周五一度跌至 76,877 美元，回吐本周大部分涨幅。触发回落的直接原因，是美联储主席 Kevin Warsh 在杰克逊霍尔讲话中强调，通胀回落速度仍不足，美联储在抗通胀方面“还有工作要做”。

市场随即重新定价利率路径。CME FedWatch 数据显示，交易员对 9 月加息的押注从前一天的 35.4% 升至 55.7%。受此影响，比特币自隔夜 81,455 美元高点快速回落，重新受阻于此前多次压制涨势的阻力区间，最终收于 77,557 美元，单日下跌 3.39%。

加息预期推高波动

讲话后的波动迅速传导至杠杆仓位。CoinGlass 数据显示，讲话前后 24 小时内，加密市场累计清算约 4.81 亿美元，其中超过 3.6 亿美元来自多头仓位。

这意味着，短线资金在高位追涨后遭遇集中止损。比特币虽然未跌破前期关键结构，但阻力位再度生效，令市场短期风险偏好明显降温。

阻力区间仍未突破

从价格表现看，本轮回落发生在 81,000 至 82,500 美元附近。该区域今年已多次压制上行尝试，这次再次成为短线分水岭。

文章提到，若跌势继续扩大，73,670 至 75,157 美元区间将成为市场首先关注的支撑带。若收盘重新跌破这一区间，50 周均线以及 6 月以来的突破结构都可能受到考验。

不过，当前回落更像是上涨后的整理，而非趋势反转。比特币仍处于自 6 月低点 68,858 美元以来的上行区间内，只是短线动能在高位有所放缓。

长期看涨押注仍占上风

尽管周五出现明显回调，预测市场的定价并未明显转向悲观。Myriad 的“比特币下一步走势”市场显示，交易员目前对比特币升向 84,000 美元的押注约为 77%，而跌向 55,000 美元的概率定价为 23%。

这一市场自 2 月底运行以来，两个方向的领先地位曾多次切换，但进入本月后，看涨一侧明显扩大优势。周五的回落并未改变这一分布，说明部分交易员仍将此次下跌视为短线波动，而非中长期趋势逆转。

支撑这种情绪的一个重要背景，是美国现货比特币 ETF 资金持续流入。文章称，截至周三，这类产品已连续 8 个交易日净流入，累计吸金 28 亿美元，为 4 月以来最长一轮连续流入。

此外，美国财政部宣布将自 9 月 9 日起，至少把长期国债回购规模提高一倍。文章认为，这一安排支撑了此前需求偏弱的长端债市，也推动长期收益率和美元走软，进而强化了比特币本月从约 62,000 美元升至 80,000 美元的宏观交易逻辑。

不过，短期内市场仍将继续受通胀数据和联储表态牵动。Warsh 此次并未给出明确利率路径，而是强调在通胀明显朝目标回落前，不会轻易宣告任务完成。这意味着，在下一次利率决议前，比特币仍可能对每一次通胀数据发布作出剧烈反应。