Galaxy把链上借贷业务进一步扩展到 Solana，在 Kamino 上线两只稳定币借贷金库，分别对应 USDC 和 USDT。两只产品由 Galaxy 的 curation 团队管理，重点在于设定可进入市场、仓位上限和风险监控规则。

两只金库风险定位不同

Kamino将这两只产品描述为主动管理型借贷金库，收益来自平台借款需求，而不是固定利率产品。Galaxy没有给出保底收益，也未公布固定 APY。

其中，USDT 金库更强调资金保全，主要配置流动性较好、相对成熟的 Kamino 借贷市场。USDC 金库则允许进入更多抵押品市场，以争取更高借贷收益，因此承担的风险也高于前者。

Galaxy同时提示，这两只产品都面临市场波动、智能合约和流动性风险，并不提供本金保护。

Galaxy定策略，Kamino做执行

按照 Kamino 的金库设计，用户存入单一资产后会收到金库份额，份额价值会随着底层借贷利息变化。具体的资金调仓和再平衡由 Kamino 的链上基础设施执行，但策略边界由管理方预先设定。

这意味着，Galaxy负责决定资金可以进入哪些借贷池、每个池子可分配多少资金，以及何时调整配置；Kamino则提供智能合约和执行系统。Kamino文件还列出可配置项目，包括仓位权重、可用储备、管理费、业绩费、最低存款额和敞口限制。

不过，Galaxy此次并未披露固定 APY、管理费、业绩费或最高存款额。Kamino还提示，在可即时赎回资金不足时，用户提款可能进入排队状态。

机构链上信贷继续扩张

这次上线延续了 Galaxy 今年 7 月启动的 curation 业务。当时，该公司先在 Morpho 上推出稳定币策略，并通过 Fireblocks Earn 向机构分发。如今，Kamino成为这一模式落地的第二条链，也让 Galaxy 直接接入 Solana 借贷市场。

Galaxy披露，2026 年第二季度其平均贷款账簿规模为 14.38 亿美元，环比增长 1%；交易对手总数为 1741 家，高于一季度的 1691 家。同期，公司管理资产与质押资产合计达到 71 亿美元，全球市场业务调整后毛利润为 4900 万美元。

另一个相关产品是 Galaxy Onchain Financing Rate（GOFR）。该产品面向机构借款人，由 Galaxy 直接对接客户，再把融资分配到多个链上借贷协议。Galaxy此前为 GOFR 配置了 1 亿美元自有资本作为首损资金，但这一安排并不适用于此次新上的 Kamino 金库。

Kamino加快机构化布局

Kamino称，平台历史累计发放贷款已超过 200 亿美元，且未给出向出借方产生坏账的记录；累计交易活动超过 6500 亿美元。按 DefiLlama 当前口径，Kamino Lend 的总锁仓价值约为 13.3 亿美元，活跃贷款规模略高于 10 亿美元。

近期，Kamino还在扩展更广泛的机构化产品。就在 Galaxy 上线前三天，平台推出了基于 Kraken xStocks 的代币化 SPY、QQQ 和英伟达股票借贷金库。9 月 15 日，Kamino任命 Yieldstreet 联合创始人 Michael Weisz 为 CEO，并表示将在纽约建设面向机构金融的业务团队。