近年来，钻石已经失去了不少光彩。

Rapaport Group 的钻石交易平台数据显示，天然钻石在过去五年里已经贬值超过一半。如今，1克拉钻石的平均价格为 3,898 美元，较 2021 年 8,007 美元的平均价格低 51%。追踪所谓“投资级”钻石价格的 Diamond Standard Index 在 8 月初触及 2,490 点，创下历史最低水平。本周，该指数徘徊在 2,500 点上方不远处。

多重因素正在压制钻石价格，其中包括过去几年涌入市场的矿产钻石供给过剩。尽管行业正在尝试消化这一过剩库存，但另一股趋势又加剧了问题：实验室培育钻石的兴起。

Diamond Standard 首席执行官 Cormac Kinney 对 CNBC 表示：“天然钻石面临很多悲观情绪。2023 年和 2024 年，在疫情期间过度生产之后，市场上积压了大量过剩库存；与此同时，实验室培育钻石导致销售下滑。”

实验室培育钻石是在地面上通过对碳种子施加高温高压，或在真空腔体中利用含碳气体生产出来的宝石，其化学和物理性质与天然钻石相同。虽然它们是在地表上培育出来的，但外观和触感与在地球深处形成的钻石完全相同。

两者的关键区别在于价格。CNBC 对 Brilliant Earth 在线市场的搜索显示，一颗近乎无色、净度为“极微瑕”、切工优秀的实验室培育钻石售价可低至 450 美元。相比之下，规格相同的天然钻石价格区间约为 2,800 至 3,200 美元。价格差异很大程度上源于开采天然钻石所需的资源密集度，因为这一过程需要大量燃料和劳动力。

根据 Brilliant Earth 的说法，实验室培育替代品在每一种克拉重量上都比天然钻石便宜。人造钻石的价格有时可比矿产钻石低 90%，不过具体差价取决于钻石的大小、切工和颜色。

这促使预算有限的消费者转向更便宜的人造钻石，用于订婚和时尚珠宝，从而进一步给天然钻石价格带来压力。The Knot 2026 Real Weddings Study 显示，2025 年使用实验室培育主石的订婚戒指占所有订婚戒指销量的 61%，较 2020 年增长 239%。

Fortune Business Insights 预计，到 2034 年，实验室培育钻石市场规模将增长至近 920 亿美元，较 2025 年的 294.6 亿美元增长逾 200%。

“你不应该买钻石时想着它有金融投资属性。”

—— Casale Jewelers 业主 Cory Schifter

总部位于纽约和新泽西的 Casale Jewelers 业主 Cory Schifter 对 CNBC 表示，实验室培育钻石“为人们提供了机会，可以按自己想花的钱去买自己想要的东西，而不必因为只有 1 克拉却想让它看起来像 3 克拉而给主石周围做很多镶嵌”。

“他们可以把原本没花在 5 克拉天然钻石上的额外资金，用到婚礼上，或者买房，或者做他们想做的任何事情。”Schifter 说。

向实验室培育替代品的转变，可能会进一步压低天然钻石价格。

不过，天然钻石行业已经注意到这一点，并开始采取措施提振疲软的钻石价格。

专注于钻石开采、分拣和分级的 Anglo American 子公司 De Beers Group 7 月表示，将暂停其位于南非的旗舰 Venetia 矿生产两年多，此举将限制供应，并可能推高价格。与此同时，至少有两座钻石矿已宣布将在 2026 年永久关闭。

Kinney 对 CNBC 表示：“供应也出现了显著中断，因为其中两座矿山已经申请破产，而 De Beers 自己也宣布关闭其最大矿山之一。所以我们现在在批发市场上看到的是，某些品质的钻石价格正在上涨，我认为这是一轮复苏的开始。”

押注实验室培育钻石热潮

目前尚不完全清楚行业巨头的举措是否能阻止天然钻石市场的下滑，但有一点很明确：实验室培育钻石已经成为长期存在的趋势。

而且，投资者确实有办法参与这一趋势。

Raymond James 分析师 Rick Patel 对 Signet Jewelers 给出“跑赢大盘”评级，他认为这家公司能够受益于实验室培育钻石热潮。

Patel 说：“实验室培育钻石实际上对 Signet 的表现帮助很大，尤其是在时尚珠宝领域。带有实验室钻石的产品，其平均单件零售额大约是其他不含实验室钻石时尚产品的三倍。这意味着，他们销售的实验室培育钻石时尚珠宝越多，就越能提升平均单件零售额，从而帮助同店销售。”

Signet 没有回应有关其实验室培育钻石和天然钻石利润率的问题。不过，全球投资公司 Gordon Brothers 的数据显示，实验室培育钻石的毛利率通常在 60% 至 65% 之间，高于天然钻石 40% 至 45% 的毛利率。

Patel 指出，Signet 旗下的 Kay Jewelers 和 Zales 等品牌正越来越多地在网球手链等简单款式中加入实验室培育钻石，目的是提高每笔销售的收入。他补充说，这一举措可能会提振这家珠宝品牌母公司的股价。

“比如说，你有一条没有任何宝石的镀金网球手链，”Patel 说，“如果你往里面加入一些实验室培育钻石，你就能收更高的价格，而消费者也会觉得它更有价值。”

除了 Signet 之外，Brilliant Earth 也是参与实验室培育钻石趋势的另一种方式。Pandora 也有自己的实验室钻石产品线，同样能让投资者接触到这一宝石热潮。

2026 年以来，Signet 已上涨 21%。9 月 9 日，在该公司上调年度利润预期、受婚礼和时尚产品强劲需求推动后，其股价录得近四年来最佳单日表现，飙升约 24%。Brilliant Earth 年初至今下跌 20%，不过过去三个月上涨了 27%。

在哥本哈根证券交易所上市的 Pandora 自今年年初以来上涨近 19%。尽管该股未在美国交易所上市，但美国投资者可以通过场外交易买卖。

分析师和钻石行业内部人士建议，与其投资实际的天然钻石或实验室培育钻石，不如考虑这些股票。

由于钻石没有标准化现货市场，通常很难作为投资品。这是因为没有两颗钻石完全相同，因此很难在可比基础上评估价值。

钻石市场还面临流动性问题。根据宝石市场 CaratX 2026 年 2 月的一份报告，一颗钻石在二级市场上可能要滞留一年以上，具体取决于品质。而且根据多家珠宝商网站，钻石一旦售出，价格往往只有最初零售价的一半甚至更低。

Casale Jewelers 的 Schifter 对 CNBC 表示：“你不应该买钻石时想着它有金融投资属性。把钱投到白银，甚至标普 500 指数里去吧。”