欧洲央行对5,087家欧元区企业进行的一项新调查显示，在计划投资人工智能（AI）的企业中，72%预计将使用内部资金，包括现金流和留存收益。银行贷款和补助金各被16%的企业提及，租赁为15%，私募股权或风险投资为6%，债务证券仅为1%。

这一融资结构之所以引人注目，是因为全球AI热潮越来越与巨额外部融资需求联系在一起。美国的大型云服务商、数据中心开发商和基础设施公司正通过债券、私募信贷、银行贷款和项目融资，为AI建设筹资。

欧洲似乎正在走一条更多依赖内部资金的路线。

现金正在承担大部分工作

欧洲央行的SAFE调查询问企业，未来12个月将如何为AI投资融资。

结果明显偏向企业资产负债表。接近四分之三的受访者选择内部融资，而外部资金来源仍居次要位置。另有18%的企业没有选择任何融资选项，这表明一些公司尚未决定如何为其AI计划付款。

投资本身也不仅仅是购买GPU。约49%的企业预计将把资金用于AI技术和工具，46%用于员工培训，40%用于数据和基础设施，只有12%用于招聘AI专家。

欧洲资本市场仍是薄弱环节

欧洲央行本身认为，对内部现金的依赖可能限制企业扩大AI采用的速度。

内部融资灵活，也能让企业保持对放贷方的独立性，但它同样会把投资规模限制在企业自身能够创造的现金流范围内。对于规模较小或增长迅速、且基础设施需求雄心勃勃的企业来说，这会成为更大的问题。

这种对比尤其重要，因为欧洲本就存在结构性融资缺口。欧洲央行研究指出，欧洲AI公司获得的风险投资池远比美国同行浅，这促使一些高增长公司为了扩张而迁往海外。

Coinpaper此前也分析过，随着基础设施支出加速，全球AI扩张越来越依赖债务融资，大型科技公司和数据中心开发商已发行数千亿美元债券。

Maya Bennett

Maya Bennett是一名财经记者，曾报道加密货币、股票及更广泛的市场趋势。她的工作重点包括比特币、主要数字资产、股票市场、货币政策以及推动投资者情绪的经济发展。她擅长将快速变化的市场新闻转化为清晰、简洁的报道。