世界银行上调了东亚和太平洋地区的增长预期，原因是人工智能相关出口带来支撑；但该行同时警告，这种对AI繁荣的依赖也让该地区容易受到全球科技支出逆转的冲击。

该地区包括23个经济体，涵盖中国、越南、印度尼西亚、马来西亚和泰国。

根据该行周二发布的最新报告，东亚和太平洋地区今年经济预计增长4.5%，较其4月预测上调0.3个百分点。报告预计，2027年增速将放缓至4.4%，2028年进一步降至4.3%。在该地区主要经济体中，越南获得的上调幅度最大，增长预期上调1.1个百分点至7.4%。

不过，该地区的强劲表现高度依赖AI相关制造和出口。世界银行表示，不包括AI相关商品在内的贸易增长“疲弱或为负”。在该地区大多数经济体中，这类产品贡献了超过一半的出口增长；在马来西亚、菲律宾、泰国和越南，这一比例超过70%。

报告称，在截至4月的12个月里，中国、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国和越南共出口了1.4万亿美元的AI相关商品。

官方数据显示，韩国9月出口同比增长83.5%，达到创纪录的1209亿美元，其中芯片占出口总额的一半。考虑到半导体在韩国市场中的主导地位，世界银行指出，截至4月底，仅两家芯片制造商——三星和SK海力士——就占基准Kospi指数市值的43%。

AI风险还体现在支出端。世界银行称，AI相关资本开支已达到美国GDP的约6%，与2000年信息技术投资的峰值相当，且当前周期“上升速度快于此前两个周期，而且仍在加速”。

国际清算银行在6月发布的年度经济报告中曾警告，这轮繁荣的规模和速度与上世纪90年代的互联网泡沫及其他“狂热”现象相似。

推动这轮繁荣的融资也更不透明。世界银行称，在2025年至2028年计划的2.9万亿美元AI资本开支中，预计有8000亿美元来自私人信贷；AI相关放贷在2025年占活动比重升至34%，高于此前五年的18%平均水平。私人信贷投资组合今年已出现估值下调、资金流出和违约。

世界银行表示，私人信贷市场“可见度较低，而且尚未经历严重下行的考验”。

不过，报告称，在主要央行自2023年以来首次加息、金融条件最新趋紧的背景下，由充裕流动性支撑的AI繁荣可能放缓。美国联邦储备委员会上月加息，这是三年多来的首次加息，并暗示今年还将再加一次息。

世界银行表示，修正并不一定意味着AI超级周期破裂，但这意味着相关投资“已经跑在了实际需求前面”。

该行称，美国经济增速每放缓1个百分点，其他新兴市场经济增速将平均被拉低0.6个百分点，对投资的冲击约为这一幅度的两倍。“如果放缓集中在AI领域，由于东亚在AI供应链中的重要地位，这对东亚将是实质性影响。”

银行业融资是最广泛的风险敞口。世界银行称，一些国家银行的外币计价负债看起来相当可观——马来西亚相当于GDP的29.2%，菲律宾为20.7%。

台湾统计部门最近将其2026年经济增长预测从9.6%上调至11%，理由是AI需求强劲；但该部门6月也警告称，“如果高科技行业面临逆风，对本地经济的负面影响可能比预期更大。”