沃伦·巴菲特说,几乎没有人能做到他所做的事,所以他们根本不该尝试。而他的建议至今仍在奏效。
这位传奇投资者几十年来一直表示,99%的人不应该试图挑选赢家股、涉足期权、择时交易,或聘请基金经理。
“我一贯的建议是买入低成本的标普500指数基金,”这位已退休的伯克希尔·哈撒韦董事长兼首席执行官在2017年致股东信中写道。
这一基准指数追踪美国500家最大上市公司的表现,周二升至创纪录的7819点。
今年以来,该指数已上涨14%,过去五年几乎上涨80%,自金融危机期间跌破700点以来则上涨近1100%。
96岁的巴菲特表示,他的首选策略可以避开侵蚀投资回报的高额费用,而持有广泛分散的指数,则不必去识别最好的股票、判断何时买卖、平衡投资组合,或进行可能造成灾难性损失的杠杆押注。
在2008年伯克希尔年度股东大会上,巴菲特回答作家兼生活方式导师蒂姆·费里斯的问题时说,这种做法能让人把钱投出去,然后“忘掉它,回去工作”。
“你不会从任何人那里得到这样的建议,因为没有人靠给你这种建议赚钱,”巴菲特说。“总会有人告诉你,他们能比这做得好得多,只要你给他们包裹费,或者给他们佣金,或者不管是什么,他们就会做得更好——但他们不会更好。”
巴菲特说,他也曾向将来在他去世后管理他留给妻子财富的受托人提出类似建议:“把10%的现金放在短期政府债券里,把90%放在一个非常低成本的标普500指数基金里。”
“我相信,按照这一政策,这个信托的长期结果将优于大多数投资者——无论是养老基金、机构还是个人——在使用高费率管理人时所能取得的结果,”他说。
巴菲特的建议根植于他对美国前景光明的信念。
“从长期看,股市的消息会是好的,”巴菲特在金融危机最严重时发表的著名专栏《买入美国。我就是这么做的》中写道。
“在20世纪,美国经历了两次世界大战和其他创伤且代价高昂的军事冲突;大萧条;十几次衰退和金融恐慌;石油冲击;流感疫情;以及一位声名狼藉总统的辞职,”他继续写道。“然而,道琼斯指数还是从66点涨到了11497点。”
巴菲特对自己这条首选建议的信心,曾让他押下100万美元赌注:在扣除成本、费用和支出后,未来十年里,标普500指数基金的表现将优于一篮子对冲基金。他在2017年底轻松赢下了这场赌局。
这名记者一直按照巴菲特的建议为自己两个年幼的孩子投资:自他们出生起,每月定投低费率标普500指数基金。他们迄今的年化回报接近20%。
不过,也有一些投资者警告称,如今持有标普500不如过去安全。市值最高的10家公司约占这只按市值加权指数总价值的40%,而其中大多数都在人工智能这一新兴技术上投入巨资。
例如,英伟达的市值正接近6万亿美元,苹果和Alphabet的估值都超过4万亿美元,微软则以3.9万亿美元紧随其后。
其他投资者,包括因《大空头》成名的迈克尔·伯里,也警告称,大量资金不加区分地涌入股票,已经让市场变得更加臃肿和脆弱。
标普500的集中度风险确实存在;其历史涨幅没有保证会延续,而被动投资热潮也可能意味着下一次崩盘会相当惨烈。
但至少目前,巴菲特的做法仍在兑现其名声。











