比特币抵押借贷正演变为一种主流信贷来源，借款人通过质押 BTC 获得流动性，而无需卖出比特币。
放贷机构表示，比特币抵押贷款正越来越多地用于现实世界的需求，包括学费、紧急支出、企业现金流和大额购买。
他们称，借款人使用这类贷款是为了在不卖出比特币的情况下获得流动性，这表明市场正从投机交易转向主流信贷。
随着市场成熟，放贷机构正在推出固定利率产品，并将这一模式从比特币扩展到黄金等其他硬资产。
据两家长期从事该业务的放贷机构称，以比特币 BTC 82,868.46 美元作为抵押获得的贷款，正越来越多地被用于支付学费、弥补淡季资金缺口以及企业现金需求。
SALT Lending 首席营收官 Hunter Albright 对 CoinDesk 表示：“我在交流中以及数据里看到的是，越来越多的人开始用他们的比特币抵押借款来满足现实世界的需求。这包括紧急支出，以及一些更重要的人生决定，比如支付大学学费或完成一次一生一次的旅行。我们也看到有人用它来补充现金流。”
他表示，这标志着数字资产使用方式的深刻变化。比特币不再仅仅被视为投机工具，而是作为信贷抵押品使用，这对另类金融而言是一个关键发展，因为该行业正努力建立并强化其主流吸引力。
SALT 自 2016 年开始提供比特币抵押贷款，最初主要面向比特币矿工——这些矿工通过验证区块链交易获得 BTC 奖励。近来，该放贷机构看到机构借款人增加，同时还有“X 世代和婴儿潮一代，他们持有比特币，并希望了解贷款流程”。
虽然 SALT 没有披露其历史贷款总额，但更广泛的中心化借贷市场已经交出了庞大数字。
成立于 2018 年的中心化放贷机构 Ledn 表示，截至目前已发放超过 110 亿美元贷款。公司预计，随着越来越多客户选择非交易型贷款，这一数字未来几年将增长至 1 万亿美元。
Ledn 的放贷活动和不断扩大的借款人基础，也表明加密抵押贷款的主流采用程度正在提高。
Ledn 联合创始人兼首席执行官 Adam Reeds 对 CoinDesk 表示：“我们的借款人范围很广，从希望让比特币持仓发挥更多价值的传统投资者，到希望获得营运资金的企业家，再到机构参与者。”
他解释称，Ledn 的私人财富客户通常会借入大额资金，用于“投资、房地产、企业或子女教育等更大额支出”。
与此同时，零售客户则会借入较小金额，用于短期需求，例如在主要收入不足以覆盖开支时，补足一个月的生活费用。
带着贷款继续持有
以 BTC 抵押借款的主要动机，是从被动投资中释放流动性，而无需卖出并失去对该资产的敞口。
Albright 指出，SALT 自成立以来的核心目标并未改变。“我们不认为人们应该为了获得资产价值而被迫卖出自己最有价值的资产，”他说。
Ledn 的客户也出于同样的理念。
Reeds 表示：“人们之所以用比特币抵押借款，是因为他们相信比特币未来会更值钱，同时他们也希望确定自己能把它拿回来。”
他补充说，这种信念也是 Ledn 客户不断续借贷款的原因。
“大多数客户都会续借，因为这种借贷模式的核心前提就是不卖出比特币，并继续持有仓位，”Reeds 说。
Albright 表示，过去只有超高净值人群和大型企业使用的金融策略，如今终于开始普及。“现在，基于人们所拥有和持有的资产，这些策略正向更广泛的人群开放，”他说。
固定利率是下一步重点
为了巩固这种主流化转变，放贷机构正转向提供更可预测的成本，SALT 的目标是让加密贷款更像传统抵押贷款。
Albright 说：“我们的最终目标是让贷款产品更像抵押贷款，也就是借款人可以在更长期限内以固定利率借款，即便比特币仍然波动，也能对借贷成本有更高的可预测性。”
大型行业参与者已经在验证这一方向。9 月 22 日，Coinbase 通过 Morpho 的 Midnight 协议，在其零售应用中加入了固定利率的比特币抵押贷款。用户可以用比特币抵押借入 USDC，利率和还款日期在开始时就已确定。这些固定利率选项与其在 Morpho 上现有的浮动利率贷款并列，后者的未偿余额超过 14 亿美元，抵押品约为 30 亿美元。
不过，Coinbase 的固定利率贷款期限较短，而 SALT 追求的是更长期限。
下一步是黄金
展望未来，Ledn 认为，这种抵押化模式将从比特币扩展到黄金。黄金是一种传统避险资产，全球早已广泛用于通过贷款释放流动性。
Reeds 说：“硬资产抵押借贷的下一阶段是更广泛地围绕硬资产展开。”他指出，贵金属是这一演进的自然方向。
“黄金是最明显的下一个例子。它是一个 20 万亿美元的资产，但围绕它进行借贷在很大程度上仍是机构特权。对大多数普通持有者来说，从黄金中获得现金的方式一直是卖掉它，”Reeds 说。
归根结底，现代投资者眼中数字资产与实体另类资产之间的界限正在变得模糊。
“我们的客户越来越多地从长期持有、并以此抵押借款而不是卖出的硬资产角度来思考，”Reeds 说。
