约翰·希利（John Healey）担任英国财政大臣，或者说财政大臣（chancellor），虽然只有100天，但他已经做成了一件前任雷切尔·里夫斯（Rachel Reeves）没做到的事。

在她的年度预算案出台前，外界曾连续数周猜测她会提高哪些税种；尽管其中一些加税最终并未落地，但对企业和投资者信心造成的损害，几乎和真的实施一样大。

相比之下，希利借鉴自己担任国防大臣的经验，对他将于周三公布的首份预算案实施了严格保密，相关文件只能在严格的“知情必要”原则下查阅。

围绕预算案的传闻和猜测少了很多。里夫斯在去年的预算案前曾暗示，她可能会打破工党不提高所得税的竞选承诺。而在希利这里，这类试探性放风并不存在。

到目前为止一切都还不错：但接下来不会一路平坦。

里夫斯去年给自己留出的财政缓冲空间——也就是在不违反财政规则前政府可动用的余量——为240亿英镑（320亿美元）。但更高的政府借贷成本已将这一空间侵蚀至低至100亿英镑。

英国的财政规则要求，日常政府支出必须由税收收入来支付，债务占国内生产总值（GDP）的比例则必须下降。

与此同时，首相安迪·伯纳姆（Andy Burnham）已经作出了不少支出承诺。最新一项是在周一宣布的、耗资4.32亿英镑的无家可归者和街头露宿者治理计划。

其他可能的让步还包括：为低收入家庭提供能源账单定向支持，以及提高低收入养老金领取者的免税额度。

德勤（Deloitte）税务与贸易政策负责人阿曼达·蒂克尔（Amanda Tickel）表示，希利必须解释，他将如何为这些支出以及其他已释放信号的小幅减税措施买单，其中包括下调营业税——这是一种针对商业地产的税种——以惠及酒吧和小型零售商。

她对CNBC表示：“我认为，减税方面最大的预期会是延长燃油税减免。”

“这项措施的成本可能或将超过20亿英镑，因此也需要资金来源。”

迄今为止，最大的挑战无疑是国防支出。

希利必须说明，政府打算如何在本十年末前将国防支出提高到GDP的3%。正是围绕这一问题，他在6月辞去了基尔·斯塔默（Keir Starmer）政府中的职务，并与执政工党在地方选举中的惨败一起，促成了这位前首相的下台。

尽管预计希利会让财政缓冲空间缩减来承担大部分压力，理由是伊朗战争在账目上留下了一个大窟窿，但加税仍很可能出现。

英国银行业预计会成为目标。由于利率维持在高位的时间比预期更长，银行利润被推高，不过这并非没有风险。

摩根大通（JPMorgan）首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）已表示，如果税负上升过多，他可能会重新考虑该行在伦敦的新总部计划。该总部原本计划容纳其2.8万名英国员工中的一半。

希利也可能通过削弱英国贷款机构将全球金融危机期间累积的亏损抵扣未来税单的能力，来向银行业施压。

博彩业也预计会受到冲击，尽管外界警告称，这可能迫使企业裁员。Flutter Entertainment——Paddy Power和Betfair的母公司——本月早些时候就因近期加税而裁减了1400个英国和爱尔兰岗位。

不过，更艰难的决定很可能会被推迟。

备受期待的、应对青年失业危机和不断攀升的福利支出的方案，要到今年晚些时候才会公布。

明年的公共支出审查——届时政府将为各部门和公共服务设定未来预算——对那些似乎不愿削减开支的议员来说，可能会更加艰难。

在可操作空间如此有限的情况下，希利似乎仍计划进行一些刺激性投入。

《金融时报》周末报道称，国家财富基金（National Wealth Fund）和英国商业银行（British Business Bank）——分别为政府支持的基础设施银行和国有商业贷款机构——将获得204亿英镑资金。

这利用了政府财政规则中的一个漏洞，因为拨给这些机构的资金不计入额外借款。

另一项引人注目的大动作，将是把更多税收和支出控制权从中央政府下放给地方当局。

牛津经济研究院（Oxford Economics）高级顾问、英国央行货币政策委员会前成员迈克尔·桑德斯（Michael Saunders）对CNBC表示，这份预算案可能会赋予地方市长和地区政府更多公共支出控制权，并且在当地经济增长更快时，允许他们保留部分税收收入。

“这更多是关于在不同地区之间重新分配支出，以及改变谁来控制支出决策，而不是扩大整体资金池。”

他警告称，这在“未来一两年”内不会对增长产生任何作用。

随着英国国债总额刚刚升至3万亿英镑以上，接近其GDP规模，政府已没有宽裕空间可用于大手笔支出。

国债投资者希望看到的是削减公共支出、减少借款，以及有利于商业的措施，例如逆转里夫斯任内推出的部分工资税上调。

他们恐怕会失望。