路透10月28日报道——AI行业的重量级公司正面临华尔街的一次考验，这反映出市场对谁将承担人工智能建设成本的担忧。正是这轮AI建设，推动了今年股市涨幅中的很大一部分。

Anthropic周一披露了首次公开募股的相关文件，为最早可能于下个月进行、据称规模达1000亿美元的股票发售铺平道路。

Meta本周也公布了一项计划，未来几个月可能通过股票发行筹集至多975亿美元。

市场还将等待微软和Alphabet周三稍晚公布财报时，是否会释放融资计划的信号。

随着这些AI巨头推进庞大的融资计划，它们实际上是在押注：投资者对错失未来回报的恐惧，将超过对出价过高的担忧。

根据Carson Group的分析，2026年上半年，AI股票贡献了标普500指数近75%的回报。

Franklin Templeton旗下Canvas首席投资策略师Ehren Stanhope表示：“过去几年AI生态系统的增长相当惊人。认为如此大型的公司能够连续多年实现三位数的盈利复合增长，这似乎有些违背经济规律。”

但华尔街近几周的反应表明，仅有雄心已不足以让投资者掏钱。

自Meta上周公布计划创建一种新的股票类别以支持股票出售，并报告十多年来首次季度现金消耗以来，其股价已下跌逾11%。

尽管Anthropic快速增长的营收帮助缓解了市场对AI增长的担忧，但其不断扩大的亏损又引发了新的疑问。该公司2026年上半年净亏损扩大至807亿美元，上年同期为130亿美元。

Renaissance Capital高级策略师Matt Kennedy表示：“即便是Anthropic，也拿不到一张空白支票。”

在融资需求上升的同时，循环融资安排也越来越多见，即投资于AI公司的资金，可能通过其在计算基础设施和服务上的支出，重新流回投资者手中。

较小公司感受到更大压力

相对规模较小但负债沉重的公司处境更加黯淡。CoreWeave的债券收益率已大幅上升，这引发了外界对其下一次举债时需要支付多少利息的疑问。

Tuttle Capital Management创始人兼首席执行官Matthew Tuttle表示：“（对CoreWeave而言）危险在于下一笔贷款。而CoreWeave何时需要这笔钱，与价格本身同样重要。”