Solana 上的老牌信贷市场正在拥抱代币化股票。

Backpack Securities 近期在 Solana DeFi 中迅速走红，已成为网络交易者偏爱的代币化股票发行方之一。

不过，在过去几个月里，Backpack 资产一直缺少一项关键用途，这也限制了它们在 DeFi 各层的扩张。此前，Backpack Securities 还无法像竞争对手发行方 xStocks 那样，以持仓作为抵押借入 USDC。

如今，在与 Kamino 合作后，Backpack Securities 终于可以被用作抵押品，这为一系列基础 DeFi 策略打开了大门。这个新功能能否帮助 Backpack Securities 缩小供给差距，并确立其作为 Solana 最大代币化股票发行方的地位？

在 Kamino 上用 Backpack Securities 借入 USDC

10 月 28 日，Kamino 启用了 Backpack Securities 的抵押功能，使 Solana DeFi 用户能够以可赎回、1:1 支持且带有经济性公司权益的股票资产作为抵押借入 USDC。

Kamino 新推出的 Backpack Market 首发包含 Micron（MU）、SK Hynix（SKHY）、SpaceX（SPCX）和 SanDisk（SNDK），风险参数由 Allez Labs 设定。存款人可以用其代币化股票作为抵押借入 USDC，最高贷款价值比为 60%。

Kamino 首席执行官 Michael Weisz 表示：“当代币化股票能够以透明的链上风险参数进入信贷市场时，它们才真正变得有用。Backpack Securities 的模式建立在 1:1 支持和赎回之上，而 Kamino 提供了让这些资产作为抵押品发挥作用的基础设施。随着更多美国股票市场上链，我们预计，围绕代币化股票进行借贷将成为持有者使用这些资产的主要方式之一。”

Backpack Market 也成为 Kamino 的第二个主要代币化股票产品。2025 年 7 月，Kamino 整合了 xStocks 发行的资产，推出了 Solana 上首个面向代币化股票衍生品的链上信贷市场。

一年多后，Kamino 的 xStocks 市场已累计超过 2900 万美元的供应资产，占 Solana 借贷协议中全部代币化股票存款的约 81%。

信贷市场能帮助 Backpack 缩小差距吗？

尽管 Backpack Securities 已经赢得了 Solana 交易者的青睐，并在每周 DEX 交易量中领先，但在链上供给方面，这家发行方距离挑战现有龙头仍有很长的路要走。

根据 Blockworks 数据，xStocks 在流通供给方面仍保持明显领先。目前所有链上 xStocks 的总价值超过 4.93 亿美元，占 Solana 代币化股票市场的 76%。

Kamino 暗示将更新 $KMNO

Backpack Market 的上线正值 Kamino 的关键时刻。Kamino 曾是 Solana 上按存款和 TVL 计算最大的借贷市场，但最近将这一头衔让给了 Jupiter Lend。

与此同时，Kamino 也在积极扩张。9 月中旬，该借贷协议宣布任命拥有 20 多年经验的金融科技和私募市场老将 Michael Weisz 为新任 CEO。此外，公司还开始积极招聘高管人才，显示出该协议正寻求以前所未有的速度扩张。

在最近一次播客露面中，Weisz 暗示 Kamino 将披露有关其原生代币 $KMNO 的新信息，以及该代币在协议中的持续角色。到目前为止，$KMNO 主要作为治理代币发挥作用，尽管持有人从未就任何提案进行过正式投票。

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