简讯
- 约110亿美元的比特币期权将于周五到期，涉及约13.5万枚比特币，约占 Deribit 比特币期权未平仓合约的三分之一。
- “最大痛点”——即期权卖方赔付最少的价格——位于7.8万美元，而市场价格接近8.15万美元，约86%的合约目前处于价外。
- 美联储周三以10比2的投票结果将利率维持在3.75%至4%，其中两名官员主张加息；10年期美国国债收益率收于5.05%。
在美联储维持利率不变、但有两名官员投票支持加息的一天后，比特币价格徘徊在8.15万美元附近。与此同时，约110亿美元的比特币期权将于周五在加密期权交易所 Deribit 到期。
即便从不参与期权交易的人也会受到影响，因为卖出这些合约的交易者会随着价格波动买入或卖出真实的比特币进行对冲，这可能在没有新消息推动的情况下放大市场波动。
期权是一种合约，赋予持有人在特定日期前，以固定价格（即行权价）买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）比特币的权利，但并非义务。根据 Deribit 数据，周五这批到期合约覆盖约13.5万枚比特币，其中约8.87万枚为看涨期权，4.65万枚为看跌期权。
这相当于该交易所全部比特币期权未平仓合约的大约三分之一，也比8月到期的64亿美元高出约70%。看跌/看涨比率为0.52，这一指标用于比较押注下跌与押注上涨的规模；这意味着看涨期权数量接近看跌期权的两倍，反映出市场对价格上涨仍有乐观情绪。
这110亿美元是名义价值，即按当前价格计算的合约面值，并不代表实际发生了等额资金交割。按当前价格计算，约86%的合约处于价外，也就是将变得一文不值；如果最终按当前水平结算，实际涉及的结算金额约为1.3亿美元，仅占 headline figure 的约1%。
交易员将比特币期权到期日视为基本面分析中的关键事件之一。另一个需要考虑的催化因素是美联储的利率政策。报道指出，美联储周三将利率维持在3.75%至4.00%，市场对今年再次加息的预期正在升温。利率会影响整个经济，因为当把钱借给政府、购买美国国债的回报更高时，对风险资产和企业的投资吸引力就会下降。
交易员也会关注“最大痛点”，即最多合约到期作废、卖方赔付最少的价格。根据 Deribit 的未平仓数据，这一水平位于7.8万美元，比当前市场价格低约3500美元。不过，Deribit 也指出，这反映的是持仓分布，并不预测比特币最终会在何处结算。毕竟，这是加密市场，剧烈波动并不罕见。
最大的看涨押注集中在9.5万美元和10万美元，分别比当前价格高约16%和23%；最大的看跌押注则集中在7万美元，约比当前价格低14%。在过去24小时内，周五这批到期期权也是 Deribit 所有比特币期权到期中交易最活跃的一批，成交合约超过6000张。
这批周五到期的期权规模虽小于3月的150亿美元到期规模，但约为2021年4月36亿美元到期规模的三倍。
下一个考验是12月25日，届时已有约13.55万枚比特币相关期权安排到期，规模与周五这批大致相当；该日期也大约在美联储12月8日至9日会议结束两周之后。
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