Fortune的Morgan Chittum表示，像死亡和税收一样，有一件事是不可避免的：华尔街会抓住每一个机会，寻找AI投资回报中的裂痕，或者强劲迹象。至少自2022年ChatGPT走红、AI成为近年最重要的投资主题之一以来，一直如此。如今，市场最新的风向标是大型科技公司财报。
本周，亚马逊、Alphabet和微软带来了新的观察样本。结果喜忧参半，但有两点很明确：AI需求依然火热，而相关支出也极其庞大。
Alphabet尤其成为公开市场关注的焦点：这家谷歌母公司的业绩显示，云业务强劲增长并不总是足够。谷歌云第三季度营收同比增长超过一倍，而资本支出达到514亿美元。不过，盈利和营收仍未达到预期，导致该公司股价周四大跌近13%，市值蒸发5000亿美元。
Fortune的Amanda Gerut写道：
投资者担心谷歌搜索业务增长放缓，担忧其可能被“AI蚕食这一业务模式”所吞噬，Wagner写道。谷歌搜索收入增长12%，至634亿美元，较第二季度17%的增速和第一季度19%的增速明显放缓。分析师原本预计该搜索业务增长15%。
不过，Alphabet首席执行官Sundar Pichai称这是一个“强劲季度”，并指出公司年化营收运行率已达到5000亿美元。尽管如此，这仍是该公司历史上最糟糕的交易日。
与此同时，周四晚些时候，亚马逊在财报和营收均不及分析师预期后，股价下跌约7%。激进的AI支出使这家电商巨头的自由现金流连续第二个季度转为负值。
Fortune的Sebastian Herrera报道称：
业绩显示，亚马逊云服务的需求，尤其是与AI相关的需求，仍然强劲。但这家总部位于西雅图的公司也在以创纪录的速度持续投入，以跟上步伐，而非云业务的表现正在走弱。周四，亚马逊重申，预计2026年资本支出约为2200亿美元。
该公司广告业务第三季度同比增长12%，低于分析师预期；其假日季度营业利润指引也低于华尔街估计。大规模AI基础设施支出同样使自由现金流大幅转负；公司表示，自由现金流在过去一年里从正148亿美元转为负424亿美元。
一天前，微软给出了更亮眼的画面。这家软件巨头在营收和利润两方面都超出预期。Azure营收增长48%，尽管AI相关成本巨大，仍给投资者带来鼓舞。周三盘后交易中，微软股价上涨约4%。
Herrera还报道称：
微软投资者一直希望看到Azure继续保持高增长，并证明公司对Copilot助手等AI押注能够带来可观收入。这两个指标都很重要，因为它们显示微软以及整个AI行业是否能够维持需求，尤其是在科技巨头向数据中心建设投入巨额资金之际。
周三，微软首席财务官Amy Hood在与分析师的电话会议上表示，2026自然年的资本支出将达到约1700亿美元，公司预计当前季度资本支出将超过500亿美元。微软称，第一财季资本支出达到452亿美元，高于上一季度，但低于分析师预期。Hood表示，这一数字反映了公司在预期的第三方产能交付方面看到的一些延迟。
Hood说：“我们的需求仍然超过供给。”
下一次考验似乎将在周一到来，届时苹果将公布业绩。华尔街寻找的仍是同一个问题的答案：AI热潮能否带来的不只是巨额账单。
VENTURE DEALS
- 总部位于得克萨斯州达拉斯的火箭发动机、推进剂和推进系统制造商Firehawk Defense完成1.5亿美元D轮融资，由Advent和Rochefort Asset Management领投。
- 总部位于纽约和特拉维夫、为一线员工提供AI视频培训的Bites完成4000万美元A轮融资，由PeakSpan Capital领投，Vertex Ventures、Horizon Capital、Rittenhouse Ventures、Lyra Ventures等现有投资者参投。
- 总部位于纽约、开发实验室自动化机器人和AI软件的Opentrons完成4000万美元E轮融资，由Avego领投，BroadOak Capital Partners参投。
- 总部位于旧金山、开发面向语音代理的语音转语音AI模型的Phonic完成2750万美元A轮融资，由First Round领投，Lux Capital、Felicis、Definition和Essence VC参投。
- 总部位于加州加迪纳、开发AI驱动工业控制器和自动化软件的Neuron Industries完成1000万美元种子轮融资，由FCVC和Obvious Ventures领投，Y Combinator、Thin Line Capital、Zee Prime Capital和Founder Factor参投。
- 总部位于旧金山、提供AI代理身份、访问管理和安全软件的Mintive完成700万美元融资，由Cowboy Ventures领投。
- 总部位于纽约、为家庭服务企业提供绩效薪酬软件的ShareWillow完成850万美元种子轮融资，投资方包括Lerer Hippeau、Circadian Ventures等。
- 总部位于哥伦比亚、为中小企业提供机械和设备融资的金融科技公司FinMaq完成650万美元A轮融资，由Accion领投，Mundi Ventures以及现有投资者ALIVE Ventures和30N Ventures参投。
- 总部位于纽约、提供AI代理评估和改进软件的Crux Labs完成超过600万美元融资，由Benchstrength和Misneach领投，Analog Ventures和Pareto Holdings参投。
- 总部位于巴黎、为工业人形机器人开发AI软件的Bleu Robotics完成500万欧元（560万美元）pre-seed融资，由Contrarian Ventures和OVNI Capital领投，Kvanted等参投。
- 总部位于华盛顿特区、开发将临床建议与消费者健康产品购买连接起来的软件的Wrapped Health完成210万美元pre-seed融资，由Lightbank和Arteria Capital领投。
PRIVATE EQUITY
- Thrive Holdings同意以全现金私有化交易收购ADT，交易估值153亿美元，含债务。ADT总部位于佛罗里达州博卡拉顿，是一家家庭和小企业安防系统提供商。
- InTandem Capital Partners收购了AI驱动患者可负担性软件公司Atlas Health的多数股权。财务条款未披露。
- Rainier Partners收购了Apex Insurance Services。Apex总部位于得克萨斯州理查森，是一家专注于非标准汽车保险的管理总代理平台。财务条款未披露。
- Third Space Partners收购了Quest Events。Quest总部位于得克萨斯州弗里斯科，提供用于现场活动的帷幕、模块化布景、舞台和活动家具租赁解决方案。财务条款未披露。
