彭博行业研究高级大宗商品策略师迈克·麦格隆认为，比特币（BTC）相对于美国国债的关键拐点，可能意味着更广泛的加密货币市场将出现下跌。

麦格隆在最近发布于X的一则帖子中警告称，比特币持续逊于美国政府债券的表现，可能对其他资产类别产生重大影响。

“比特币可能正在美国国债面前于一个关键拐点退却，这对所有资产都有广泛影响，”麦格隆写道。

这位彭博策略师表示，8万美元是比特币的一个关键价位。他指出，如果BTC继续在这一价位下方走弱，那么加密货币市场可能会面临更多麻烦。

比特币与美国国债

麦格隆通过比较贝莱德的 iShares 比特币信托（IBIT）与 iShares 20年以上期美国国债ETF（TLT），来说明他对比特币的看空观点。

根据麦格隆的数据，截至10月30日，IBIT/TLT 比率为81。他在这里将2024年底的初始值设为100。

这意味着，在标准化的相对表现基础上，这只比特币ETF在这段时间内的表现比这只国债ETF差了约19%。

此外，自2025年第四季度以来，IBIT/TLT 比率一直难以站上100这一水平。

值得注意的是，麦格隆表示，IBIT的波动性大约是TLT的四倍，因此其相对表现不佳令人担忧。

尽管比特币本身波动性显著更高，但自2024年底以来，持有长期国债的投资者在相对表现上更好。

比特币的辉煌时期已经结束了吗？

与此同时，彭博的麦格隆还提出，比特币的辉煌时期是否已经结束。

他提到，2024年是加密货币的非凡一年，美国现货比特币ETF获批上市，唐纳德·特朗普总统也从加密货币批评者转变为公开支持者。

然而，自那以后，比特币并未跑赢传统政府债券。

麦格隆认为，这种加密货币表现不佳，可能意味着它最好的日子已经过去。