要点

• RLUSD在XRPL上的供应于10月减少2.84亿美元
• 尽管供应收缩，XRP交易池储备基本未变
• 链上记录显示，稳定币供应在月末会反复下降

Ripple的RLUSD稳定币在10月底于XRP Ledger上出现大幅供应收缩，约2.84亿美元在一天内从流通中消失，而一个XRP/RLUSD交易池的储备则维持相对稳定。

DefiLlama记录显示，RLUSD在XRPL上的供应下降了28.7%，至约7.07亿枚代币。不过，链上观察显示，一个被采样的交易池的XRP储备减少不到1%，其RLUSD持仓反而有所增加。

这一差异出现在XRPL在第三季度末报告稳定币供应达到10.3亿美元之后不久，凸显出该网络的美元流动性变化可能非常迅速。

2.84亿美元RLUSD返回发行方

Coindaro在11月2日的另一项调查中将这次收缩追溯至10月30日直接返回发行方的RLUSD交易。

该分析发现，大约3.064亿枚RLUSD通过12笔大额支付返回发行方，部分被2200万枚新发行代币抵消，最终净减少约2.844亿美元。

其中一组交易在UTC时间16:08左右返还了1.065亿枚RLUSD，随后不久又有4290万枚返回。

不过，这些链上交易并不能说明代币为何被退回。

发送回发行方的稳定币会注销相应的链上负债，但这并不一定能证明客户赎回了等值现金。资金库调整和库存管理也可能造成类似变动。

此前RLUSD的铸造和销毁已经表明，大规模发行活动可以发生，而流通供应却未必出现相应变化。

尽管供应下降，XRP交易池保持稳定

这次收缩并未导致一个被追踪的XRP/RLUSD自动做市商出现相应幅度的下降。

链上读数显示，该池的XRP储备在10月29日至10月31日期间从约188.4万枚降至187.1万枚，降幅仅为0.67%。

其RLUSD持仓则小幅增加，从232.8万枚升至233.6万枚，增幅为0.36%。

这些数据表明，尽管整体供应减少，该采样交易池仍维持了可用库存。

不过，网络内的流动性并不均匀。可供交易者将XRP卖换为RLUSD的挂单增加了，而订单簿另一侧的流动性仍低于此前水平。

这一区别很重要，因为稳定币流通量与可执行交易流动性是不同的衡量指标。

此前RLUSD在XRPL与以太坊之间的分布变化也显示，供应可以在两个网络之间转移，而不一定意味着交易需求出现等比例变化。

月末模式引发对Ripple稳定币管理的疑问

10月的收缩可能属于一种重复出现的模式。

Coindaro发现，2026年每个月末都出现了类似的RLUSD供应下降，随后又在不久后大幅回升。10月这次2.84亿美元的下降在美元金额上最大，尽管此前几个月的百分比降幅更大。

截至11月2日早些时候，预期中的反弹尚未出现。

Ripple的RLUSD储备结构则是另一个问题。穆迪最近将RLUSD储备安排评为A2，而Ripple报告称，截至10月29日，RLUSD流通量约为26.3亿美元，储备约为27.6亿美元。

RLUSD此前也出现过大规模返还给发行方的情况，包括3月与Gemini相关的1.28亿美元销毁。

与此同时，XRPL更广泛的金融生态仍在支付、借贷和代币化资产领域持续扩张。

Marcus Hale

Marcus Hale是一名加密货币和金融市场撰稿人，报道比特币、以太坊、数字资产、监管、ETF以及机构采用。他的作品关注可能影响市场的进展、投资者趋势，以及塑造加密经济的更广泛力量。