市场在中期选举前情绪紧张，但从历史上看，这一事件往往预示着股市表现强劲——无论华盛顿出现的是共和党大胜、民主党大胜、分裂结果，还是维持现状。

标普500在中期选举和总统选举后通常都表现良好。根据CNBC对1980年至2024年选举后标普500回报的分析，在总统选举和中期选举之后，标普500在一天后和一周后的平均涨幅均为0.2%，一个月后平均上涨1.1%。

一年后，标普500在中期选举后平均上涨13.7%，在总统选举后平均上涨13.8%。在91%的情况下，回报为正。并且从1982年到2022年的11次中期选举后，标普500全部上涨。

短期回报则不那么稳定，尤其是在总统大选之后；这类选举后的平均回报在一天和一周后都略为负值。

“这些选举前总会有些焦虑，”CNBC撰稿人、Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick对CNBC表示，“一旦熬过去，就会是一种很大的宽慰，市场往往表现不错。”

市场偏好僵局

不过，市场通常更偏好分裂政府：白宫由一党掌控，而国会至少一院由另一党控制。

在10次中期选举和5次总统选举中，如果没有任何一党完全执政，标普500在一年后平均上涨15%。在15次案例中，有14次一年后回报为正。相比之下，在形成单一政党控制的选举后，标普500一年平均上涨11.5%。

Detrick说：“如果出现大规模的红色浪潮或蓝色浪潮，市场其实不太喜欢，因为这意味着一边的支出太多，或者一方权力过大。”

如果民主党控制国会、共和党掌握白宫——这可能会在周二的选举中出现——市场同样通常表现积极。CNBC分析发现，在三次中期选举（1986年、1990年和2006年）中，民主党控制两院而共和党总统在任时，标普500在反应日平均下跌0.5%，但一个月后上涨3.4%，一年后上涨10.9%。

当然，选举也可能只是与真正更重要的市场因素同时发生。

由于互联网泡沫破裂，标普500在2000年选举后的一年里下跌22.1%，这是自1980年以来最差的选后表现。相反，标普500在2020年选举后的一年里上涨38.3%，当时市场从新冠疫情引发的抛售中大幅反弹，这也是选后表现最好的一年。

根据法国兴业银行的说法，投资者应当记住，美联储政策和企业盈利周期最终比选举更重要。

例如，2018年中期选举后，股市在民主党在特朗普总统首个任期内夺回众议院控制权后下跌。更重要的是，美联储当年收紧货币政策，四次加息，标普500全年收跌6.2%，尽管在选举一年后市场仍上涨11.7%。

目前最大的变量是人工智能，以及科技股回调是否会延续。只要AI浪潮仍在推进、经济继续增长，Detrick表示，“这轮牛市大概率仍然活得好好的。”

但如果民主党横扫参众两院，几乎肯定会给AI基础设施建设带来压力，并可能导致更多收缩。

债市也情绪紧张，全球收益率上升，法国还面临一场小型债务危机。若特朗普总统兑现发动更多打击的威胁，或者伊朗升级局势，伊朗战争在选后也可能恶化。

德意志银行全球宏观和主题研究主管Jim Reid在一份报告中表示：“季节性并非命运，围绕伊朗、AI和法国的担忧也不会神秘消失。”

如果历史可以作为参考，我们可能会看到圣诞行情，以及中期选举后的标普500上涨。但这仍然是一个由AI驱动的市场，地缘政治、美联储和债市仍然掌握主导权。

——CNBC的Chris Hayes对本报道有贡献