美国经济预计在10月并不会创造太多就业岗位。由于雇主不愿招聘，但在劳动力规模收缩、长期失业问题加剧的情况下也没有大幅裁员，市场普遍认为就业增长将十分有限。

据道琼斯共识预测，经济学家预计10月非农就业人数仅增加5.9万，略高于9月新增的2.9万。这一结果将延续就业增长稀少的趋势。

不过，这种情况在某种程度上也算“可以接受”：市场同时预计失业率将维持在极低的4.2%。在劳动力规模停滞的环境下，要让失业率保持稳定，并不需要出现大幅度的新增就业。

ZipRecruiter劳工经济学家N代币发行le Bachaud表示：“从长期来看，我们不需要像以前那样增加那么多工作岗位，经济才能保持稳定就业，因为可供工作的人员变少了。”

她说：“老龄化劳动力正在推动很多人退休。过去几十年出生率一直偏低，这意味着没有太多人进入劳动力市场来替代退休工人。而且移民现在明显下降，这也减少了一部分适龄劳动人口。”

Bachaud表示，在这样的环境下，评估劳动力市场健康状况会变成一个不断变化的目标。

美国劳工统计局将于周五美国东部时间上午8:30公布10月非农就业报告，届时还会带来更多线索。

她说：“我们是否正处在一个生产率很高、但就业岗位没有那么多的经济环境中？我们是否开始关注工资增长之类的指标？尤其对低薪工人来说，这会不会是更重要的信号？我认为我们现在就是这种情况，因为我们不太可能再回到每月新增20多万个岗位的状态。那已经不是我们所处的情景了。”

强弱并存的信号

事实上，从2025年1月到2026年9月，就业增长平均只有3.5万。其间只有一个月的新增就业超过20万，而且有7个月出现了就业减少。

尽管如此，失业率几乎没有明显变化，尽管就业增速显著放缓，也只上升了0.2个百分点。

不过在这段期间，劳动力规模减少了43.4万，自2025年9月以来累计减少接近100万。劳动力参与率——即正在工作或正在找工作的人口占比——也明显回落，降至61.8%，下滑了0.8个百分点。

但在招聘疲弱的同时，其他方面仍显示出一定韧性。

裁员水平依然很低，上周首次申请失业救济人数降至18.9万，为7月以来最低，也接近1969年以来的最低水平。9月职位空缺增加了33.3万，而主动辞职人数——通常被视为对找到新工作的信心指标——达到336万，创一年半以来最高。

相反，长期失业已成为一个问题。根据劳工统计局截至9月的数据，失业超过25周的工人总数自2025年1月以来增加了49.5万，而平均失业时长升至24.8周，增加了2.8周。

美联储官员总体上认为劳动力市场仍然稳健，但疑问依然存在。

Bachaud说：“如果你有工作，那就没问题，对吧？市场并没有太多流动，但至少你是就业的。对于那些因为人员流动放缓而失业的人来说，员工不离职，雇主也不扩张、不开设新岗位，这会让重新进入劳动力市场变得非常困难。”