CNBC的吉姆·克莱默周四表示，围绕数据中心扩建前景的不确定性，正让人工智能相关股票越来越难估值，并导致过去两个交易日出现大幅抛售。

这轮抛售席卷了整个AI交易链条，从芯片制造商到为数据中心提供电力和电气设备的公司都受到冲击。iShares Sem代币发行nductor ETF（SOXX）周三下跌3%，周四再跌10%；GE Vernova和Sandisk周四分别下跌7%和22%。投资者担心，监管障碍以及对新建数据中心的反对，可能拖慢扩建速度，从而削弱支撑芯片制造商估值的增长预期。

这位《Mad Money》主持人说：“我们不知道该给任何与数据中心相关的股票什么样的定价，这就是为什么眼下这个时刻如此令人不安。”

克莱默指出，英伟达是一个典型例子。这家AI芯片制造商的股价大约相当于明年预期利润的12倍，而预期增长率为70%，看起来便宜得惊人。但这些盈利预测的前提是，未来多年需求都将保持强劲。

他说：“这简直是不可思议的便宜货。但如果到下一年它已经无法继续增长，那就不是便宜货了，因为美国不会像现在这样快地批准新数据中心。”

存储芯片制造商美光也面临风险。即使客户没有提走芯片，该公司的长期“照付不议”合同仍能提供一定的收入可见性。不过，克莱默表示，如果某些签约方遭遇特别严重的财务困难、没有钱付款，他不确定这些合同到底有多稳固。

超威半导体则呈现出另一种估值难题。克莱默称赞其最新财报是“我见过的最好的季度之一”，并提到首席执行官苏姿丰预计，更广泛的数据中心市场最终可能达到1万亿美元规模。

克莱默说：“如果真是这样，那你现在就可以买她（首席执行官苏姿丰）的股票。你想买吗？这只股票3月份还在188美元。照这个逻辑来看，404美元在我看来就高得吓人了。也许这才是真正的问题。”

归根结底，克莱默表示，问题在于监管障碍究竟会显著拖慢数据中心建设，还是只是造成延迟。在前景变得更清晰之前，即便盈利展望异常强劲，也未必足以支撑AI股票的估值。

由CNBC Investing Club管理的克莱默慈善信托持有英伟达（NVDA）和美光（MU）股票。