美国证监会推出一项名为“创新豁免”的新安排，允许符合条件的平台在公共区块链上交易代币化美国股票，而无需注册为国家级证券交易所。该措施在相关立法受阻后落地，已即时生效，期限为五年。
仅限真实股票映射代币
这项安排面向“代币化证券交易场所”。按披露内容，这类平台可在无许可链上通过自动做市商和流动性池处理代币化股票交易。为这些池子提供流动性的机构，也可获得单独的经纪商注册豁免。
监管流程上不设排队审批。企业只要满足条件并向 SEC 通知，即可启动业务。不过，新豁免并未覆盖所有链上股票产品，仅允许交易与真实股票对应、并附带完整股东权利的代币，包括分红权和投票权。
合成类产品不在范围内
此前在离岸市场较活跃的价格跟踪型合成股票代币，不在此次豁免范围内。这意味着，若平台希望进入美国监管框架，就需要处理更完整的股权映射、赎回和权利兑现安排。
此前 Robinhood 和 Coinbase 已表示，相关产品将加入赎回和投票功能，这与本次豁免要求基本一致。新规也因此被视为美国链上证券交易向合规化推进的一步。
上市公司保留反对权
新规另一项关键限制，是上市公司对其股票代币化保留一定阻止权。即便代币化由第三方发起，只要发行公司并非关联方，原始上市公司仍可在 30 天内提出反对，从而阻止其股票被代币化并进入交易。
这一条款被认为直接回应了近期围绕股票代币化的公司争议。此前 AMC 首席执行官 Adam Aron 曾公开批评 Robinhood 的股票代币产品，并表示可能寻求 SEC 介入。如今，上市公司获得了明确的反对机制。
同日还有链上金融动作
SEC 公布豁免后不久，还举行了一场关于 24 小时交易的圆桌会议。SEC 主席 Atkins 表示，代币化有望带来实时库存管理能力。市场同时关注到，链上金融基础设施也在加快完善。
同一天，标普全球同意收购智能合约安全公司 OpenZeppelin。另据文中提及，纽约证交所母公司 ICE 正评估 Avalanche 作为一套开发中替代交易系统的结算层。市场方面，比特币一度升至 7.8 万美元附近，美国现货比特币 ETF 周四录得 1.59 亿美元净流入。
