链上数据平台 Arkham 表示，摩根士丹利旗下比特币 ETF MSBT 近期并未减持比特币，反而保持连续净买入。数据显示，这只基金在过去 20 个交易日累计买入约 5150 万美元的 BTC，期间没有出现单日净流出。

MSBT连续20个交易日净流入

Arkham称，MSBT 是本月少数几只没有出现单日回撤的比特币基金之一。这一数据与“机构正在借 ETF 渠道卖出 BTC”的说法相反，也显示部分传统金融资金仍在继续配置比特币。

从全市场看，美国现货比特币 ETF 在周五录得 4.33 亿美元净流入，连续两个交易日转为正流入，扭转了此前较重的流出压力。其中，富达旗下 FBTC 当日净流入 3.11 亿美元，贝莱德旗下 IBIT 净流入 1.08 亿美元。

以太坊ETF同步回暖

以太坊 ETF 也出现资金回流。9 月 18 日，这类产品合计净流入 1.44 亿美元，显示买盘重新回到加密资产市场。

资金面改善的同时，比特币价格继续走高。发稿时，BTC 24 小时上涨 3.86%，报 81,234 美元，近一周涨幅为 5.04%。在美联储本周降息后，加密资产整体出现反弹，比特币已连续三天上涨，周五一度升破 81,000 美元，周六早些时候触及 81,720 美元。

链上指标转向积极

Glassnode表示，部分链上指标正在改善。其提到，当前买盘强度已足以支撑部分持币者在盈利状态下卖出，而价格并未立刻转弱。若实体调整后的 SOPR 持续高于 1，通常意味着市场仍处于偏强阶段；若重新跌破 1，则说明需求可能减弱。

Glassnode还称，BTC 已重新站上 True Market Mean，对应价格重新回到关键水平之上。其提到的上方主要成本区包括约 8 万美元的企业财库持仓成本，以及约 8.5 万美元的 ETF 持仓成本。

从衍生品结构看，BTC 正接近 8.3 万至 8.6 万美元区间的清算密集带。若价格进入这一带，过去数周累积的空头仓位可能被迫回补，从而放大短线波动。