美国参议院未能推进 CLARITY 法案后，Strategy 执行董事长 Michael Saylor 提出，行业应先沿用现有监管路径扩展合规数字资产产品，再在用户基础扩大后重返国会推动更聚焦的立法。外媒称，他给出的政策目标是让相关产品覆盖 5000 万美国用户。

程序性投票未过关

9 月 15 日，参议院就 H.R. 3633 的程序性动议进行表决，结果为 49 票赞成、50 票反对，另有 1 人未投票，未达到推进审议所需门槛。这次表决决定的是是否进入正式审议程序，并非法案最终表决。

Saylor 随后在一篇政策文章中表示，行业现阶段应优先推出能降低成本、改善金融可得性并提升用户资金控制权的产品。他列举的方向包括比特币托管与借贷、数字信贷、代币化股票交易、整合多项合规服务的交易平台，以及美元稳定币支付。

他认为，先形成大规模用户群体，再推动国会处理仍需立法解决的问题，成功概率会更高。按他的说法，用户越多，政策逆转的政治成本越高。

稳定币奖励条款成争议点

外媒称，Saylor 对参议院版本中的稳定币条款提出异议。根据草案内容，受监管的数字资产服务提供商不得仅因客户持有支付型稳定币而向其支付利息或收益，也不得通过与计息存款等价的方式变相支付回报。

不过，草案同时允许与真实业务活动相关的奖励安排，前提是这类奖励不等同于存款利息。文本列举的适用场景包括支付、转账、流动性提供、抵押、治理、验证和质押等产品使用行为。

草案还设置了一项“熔断”安排：若财政部长在法案生效后 18 个月内认定，社区银行计息存款明显流向支付型稳定币，并对银行体系造成实质不利影响，财政部需采取行动。参议院支持者将其描述为应对社区银行存款流失的工具。

SEC与CFTC继续推进现有路径

在参议院投票受挫后，美国监管机构仍在现有授权下推进相关安排。9 月 17 日，SEC 向符合条件的代币化证券交易场所提供临时、有条件的豁免，允许其通过许可型自动做市商和流动性池交易部分代币化美股。

根据这项安排，相关代币必须与对应传统股票享有相同权利，发行方也可以反对其证券被纳入该框架交易。外媒称，这为合格代币化股票提供了一条为期五年的有条件路径，SEC 也在同步征求公众意见。

同一天，CFTC 也将“加密资产交易监管”和“加密资产市场监管”相关规则提交白宫审查。公开记录显示，该事项目前仍处于规则制定前阶段，尚未列出法定截止日期。

此外，美国货币监理署此前已表示，国民银行和联邦储蓄机构可在符合法律和风险控制要求的前提下开展加密托管、部分稳定币业务及分布式账本节点验证，并取消了此前的监管不反对要求。

法案仍可再次提交表决

尽管 9 月 15 日的程序性动议失败，H.R. 3633 并未从参议院议程中移除。参议院记录显示，投票失败后，议员 Thom Tillis 已提出重新审议动议。截至 9 月 21 日，官方材料中尚未公布新的程序性投票日期。

外媒称，围绕法案的协商仍在继续。此前反对推进程序的 7 名民主党参议员也表示，这次失败并不意味着谈判结束。若法案再次推进，仍需先跨过参议院的程序门槛，后续辩论和修正程序才会展开。