一份最新报告显示，头部加密财库公司的估值分化明显。20家样本公司中，只有4家的股价高于其资产价值，说明市场对这类公司的定价并不一致。

估值分化扩大

报告提到，这些公司通常持有比特币等加密资产，但股价表现并未完全跟随资产净值变化。部分公司仍能获得溢价，更多公司则在资产价值附近甚至以下交易。

市场更看重什么

投资者对加密财库公司的判断，已经不只看持币规模，还会看融资能力、资产结构和后续买入节奏。资产本身上涨，并不自动带来股价同步上行。

对行业的含义

这类公司在牛市中容易获得关注，但在估值回落时，也更容易暴露出市场对其商业模式的分歧。报告反映出，持币策略并不等于稳定溢价。