比特币刚刚交出了历史上第二好的第三季度成绩，而以太坊则录得有史以来最强的第三季度。听起来市场似乎回来了，也许是这样。但第四季度仍有很多需要证明的地方。
问题在于，历史并不能让人太安心。比特币在2024年和2025年的第四季度都以下跌收官。以太坊在2024年第四季度同样收跌，而2025年第四季度也只是勉强录得正收益。因此，强劲的第三季度并不能保证接下来又是一个上涨季度。
比特币三季度反弹如今需要新的流动性
不过，一个值得关注的流动性信号正在出现。RugaResearch在CryptoQuant的一篇文章中表示，USDT的60天供应变化在9月底收于5.05亿美元，这是三个多月来首次高于零。
按月来看，USDT供应增加了约4.5亿美元。这是一个积极信号，但也不宜过度解读。与此前出现的57亿美元缺口相比，这一数字仍然偏小。
这项60天读数曾在7月13日触及-57亿美元低点。其30天均值则在7月29日达到-54亿美元，之后每天都在回升。
USDT供应正在恢复，但速度缓慢
不过，这里有一个重要前提。在最后三天里，5.41亿美元的改善中，只有大约1700万美元来自新增铸造。大部分增幅来自8月初销毁量退出计算区间。即便如此，潜在趋势仍然有所改善。
在同一时期内，比特币从大约6.4万美元上涨至8.37万美元，尽管USDT的60天变化仍为负值。这意味着，这轮上涨并不是在稳定币供应增长支撑下发生的。
零轴可能成为四季度的关键信号
接下来有意思的部分来了。如果USDT继续增发，新增流动性可能会支撑当前趋势。
不过，现在下结论仍为时尚早。30天均值目前仍为-5.64亿美元。需要关注的数字是零。比特币的第三季度表现令人印象深刻，但第四季度可能需要流动性来证明这股动能能够持续。
