新加坡——国际货币基金组织（IMF）负责人表示，投资者和政府寄望于提振全球经济的技术，也正在增加威胁增长的压力，因此敦促政策制定者不要再拖延处理债务问题这一痛苦选择。

IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃周三在新加坡一场活动上对听众表示，人工智能“正迅速成为各国在世界经济中相对命运的关键驱动因素”。

但AI进展、能源成本飙升以及创纪录公共债务这三股力量，正在挑战本已“令人失望”的本十年增长。

格奥尔基耶娃说：“无论你喜欢它、讨厌它还是害怕它，AI都已经来了。”

被两股力量拉扯

在下周即将开启的一系列IMF和世界银行年会前，格奥尔基耶娃将全球经济描述为同时受到两个方向的拉扯：一方面是海湾战争带来的“负面能源供应冲击”，这场战争已进入第八个月；另一方面是AI投资热潮带来的“正面需求冲击”。她说，两者叠加后的影响“在全球范围内高度不均衡”。

从积极面看，全球AI投资占GDP的比重将达到，并很可能超过过去用于建设铁路、电力网络或电信网络的投入规模。她说，AI硬件及相关技术产品目前已占全球商品贸易总额的十分之一以上。

IMF估计，如果运作得当，AI最多可为全球年度增长贡献0.5个百分点。格奥尔基耶娃说：“把3%提高到3.5%，持续十年——这相当于给世界经济增加一个东盟规模的经济体。”

但这些收益很可能高度集中。她说，这场热潮大体绕过了那些较少参与全球AI供应链的经济体，“增加了全球经济不平等扩大的风险”。

她还表示，这场热潮也加剧了困扰美国、欧洲和亚洲政策制定者的通胀担忧。“AI建设热潮具有通胀性，”她说，能源和食品冲击、关税以及国防支出也是如此。

由于中东冲突持续、几乎看不到外交出路，油价一直维持在每桶100美元以上。随着炼油产能收紧能源供应，零售柴油价格也升至纪录高位。

这种通胀压力直接传导至债券市场，美国、德国和日本的国债收益率已飙升至数十年来最高水平。她说，AI相关借款人不断膨胀的长期私人债券发行也在与政府争夺资本，不过其中一部分上升可能反映了市场对更快增长的预期。

债务问题

格奥尔基耶娃表示，全球公共债务接近二战以来最高水平，并有望很快超过GDP的100%，其中发达经济体是“最严重的违规者”。在过去17年里，由于利率一直低于增长率，政府“过得相对轻松”。“如今更高的利率终结了这一切。”

她说，当前利率与增长之间的差距“没那么有利”，而且“还将进一步上升”，这意味着若不采取财政努力，靠增长来降低债务占比所需的增长率如今在短期内“已难以企及”。

欧洲已经能看到压力迹象：不仅法国和意大利相对于德国国债的利差在扩大，爱尔兰、葡萄牙等在欧元区危机后已降低债务和赤字的国家也出现了类似情况。

在一连串冲击推高公共债务、且大多数国家财政赤字仍高于疫情前平均水平之后，格奥尔基耶娃说：“财政空间急需补充。”

AI风险被低估

格奥尔基耶娃还指出，AI热潮本身也带来金融稳定风险。她说，强劲的企业盈利正在推动股价和财富效应，但“如果盈利不及预期，超大规模云服务商的杠杆，以及全球持有大量且不断增长的美国股票，可能会把失望转化为一场影响深远的冲击”。

她援引阿玛拉定律称，人们往往在短期内高估一项新技术，而在长期内低估它，并表示：“我们正处于从当下AI建设热潮到未来AI收益到来的过渡期，而这段过渡期将是风险最大的时期。”

格奥尔基耶娃说，第一道防线是监管和监督。“现在也许是许多国家货币政策采取审慎偏鹰立场的好时机。”