CNBC的Jim Cramer周三表示，借贷成本上升正在把股市分成两大阵营：一类是受债券市场约束的公司，另一类是人工智能业务，这些业务似乎基本不受更高利率影响。

这位《Mad Money》主持人说，周三的10年期美国国债拍卖让他想起自己对冲基金时期的经历：投资者会等政府债券拍卖结果出来后再买股票，因为一场反响不佳的拍卖可能会推高利率、压低股市。

周三规模390亿美元的拍卖需求强劲，帮助美债收益率从当天早些时候创下的多年高位回落。不过，随着基准10年期美债收益率一度升至5.365%，创下自2002年4月以来最高水平，投资者仍感到不安，股市最终收低。Cramer表示，市场重新关注美债拍卖，凸显出借贷成本对股票有多重要。

“任何一个你需要先等着看国债拍卖结果的市场，都不如你根本不必在意这些结果的市场，”Cramer说。“每次你往方程里加一个新变量，持有股票就更难。”

更高的利率会波及经济的许多领域。Cramer指出，金融、住房、公用事业、娱乐、零售、汽车和工业等板块的公司或其客户都高度依赖信贷。不过，他表示，与AI相关的公司似乎按不同规则运作。Cramer认为，数据中心建设商、半导体公司、供电企业和网络安全公司受到的约束要小得多，因为放贷方仍热衷于为它们的增长提供资金。这也解释了为什么股市最近如此狭窄，AI股票本周带领标普500指数重回纪录高位。

“它们似乎可以随心所欲地借钱，”Cramer说。“它们对资金的需求正在挤占其他借款人。”

SpaceX就是一个例子。根据《金融时报》的一篇报道，埃隆·马斯克的火箭和AI公司正寻求借入400亿美元，用于购买英伟达芯片建设数据中心，并出售由此产生的算力，正如它已经与Alphabet旗下Google和Anthropic所做的那样。尽管SpaceX的信用评级为BBB，而且潜在借款规模很大，Cramer仍预计，由于AI热潮，它可能获得相对有吸引力的融资条款。

“如果换成任何一家与数据中心无关的公司，它的[借款]利率都会飙升，”Cramer说。“但数据中心不会。”

他将其与新更名为Skydance的公司作对比。该公司最近作为收购华纳兄弟探索的一部分，发行了类似规模的债务。但随着投资者权衡电影和电视业务面临的经济敏感性挑战，包括剪线和广告压力，这些债券很快走低。

这种对比凸显了Cramer更大的观点：传统公司仍然容易受到更高借贷成本的冲击，而AI企业则在很大程度上避开了这些信贷担忧。这种分化已经体现在股市中，Cramer称AI股票是“受供奉”的名字。

“AI数据中心股票，除了也许甲骨文之外，与美国政府的借款利率几乎没什么关系，”Cramer说。“它们只与一个被认为光明到足以掩盖任何问题、任何波折，甚至任何小瑕疵的未来有关。美国企业界其他公司要是也能有这种运气就好了。”

现在注册 CNBC Investing Club，关注Jim Cramer在市场中的每一步。

有问题想问Cramer？

致电Cramer：1-800-743-CNBC

想深入了解Cramer的世界？联系他！

Mad Money Twitter - Jim Cramer Twitter - Facebook - Instagram

关于“Mad Money”网站有问题、意见或建议？[email protected]