现货黄金下跌0.5%，至每盎司4172.36美元；美国黄金期货下跌0.5%，至4196.20美元。此前在上周五，金价曾反弹至一周高点4194.36美元，但随后能源市场压力和货币政策预期再度施压，金价回落。

这一下跌凸显出一种不寻常的关系：黄金通常被视为对冲通胀的工具，但当投资者预期美联储将以更紧的货币政策应对时，更高的能源价格反而会打击金价。

油价升至106美元上方，美联储加息押注升至87%

周一，布伦特原油升至约每桶106.95美元，中东紧张局势重新引发了市场对全球能源供应的担忧。美国原油交投于约93.82美元附近，美元指数则升至约102.44。

更高的油价会推高运输、生产和消费者成本，可能使通胀在更长时间内维持高位。这会给美联储带来压力，促使其维持限制性利率，或进一步加息。

据路透社对大宗商品市场的报道，投资者当时预计，到12月加息的概率约为87%。

加息预期升温，使有利息收益的资产相较于黄金更具竞争力，因为黄金本身不产生收益。美元走强也会让使用其他货币的买家购买黄金的成本上升。

同样的机制此前曾将金价压低至4200美元下方，不过周一的跌幅小于9月下旬那轮抛售。

金价面临周三美国通胀数据考验

下一个主要催化因素是周三公布的9月消费者价格指数（CPI）报告，发布时间为10月14日美国东部时间上午8点30分。

投资者将观察，更高的能源成本是否正在传导为更广泛的通胀，尤其是在服务价格和核心消费者价格方面。周四公布的生产者价格指数（PPI）也将进一步反映潜在的价格压力。

对于美联储接下来的两次会议，市场预期仍明显分化。尽管12月加息概率较高，但投资者普遍预计，决策者将在10月维持利率不变。

这一差别对金价前景很重要。若通胀报告偏软，可能会削弱市场对进一步收紧货币政策的预期，从而压低美元并支撑金价。

相反，若通胀意外强劲，则可能强化市场对12月收紧政策的预期，并对黄金造成额外压力。

地缘风险之下，黄金为何仍承压

黄金走弱值得关注，因为中东局势不稳通常会支撑避险需求。然而，目前高油价带来的通胀后果，正在与这种避险需求相互竞争。

本月早些时候，在美国就业数据走弱、降低了市场对美联储立即加息预期之后，金价一度升破4200美元。

Ethan Mercer是一名财经记者，报道加密货币、股票和全球经济。他学习过经济与金融，之后转向市场报道，尤其关注比特币、股票、货币政策和投资者情绪。他的工作重点是解释每日市场波动及其背后的更广泛趋势。