日本比特币财库公司 Metaplanet 已宣布计划发行总额520亿日元、约3.4亿美元的零息可转换债券，期限至2031年，并将募集资金用于偿还比特币抵押贷款和回购股份。

• Metaplanet 计划发行520亿日元的零息可转债，2031年10月到期，相关文件已确认。
• 公司预留236亿日元用于偿债，最高283亿日元用于回购。
• 根据其最新公司债发行文件，Metaplanet 在9月底持有44,000枚比特币。
• 截至9月，现有比特币抵押借款约6.5亿美元，超过公司偏好的杠杆比例。
• 美林国际将牵头此次海外发行，不包括美国，发行时间定在10月。

Metaplanet 在10月13日提交给东京证券交易所的文件中披露了这一融资计划，此前该决定已由首席执行官 Simon Gerovich 在董事会授予的权限下作出。公司预计净募集资金约为519亿日元，其中236亿日元将用于偿还债务，最高283亿日元用于股份回购。该债券计划于2026年10月29日发行。

可转债将用于偿还债务

根据协议，Metaplanet 将发行无担保、零息可转换债券，总本金为520亿日元。该证券将于2031年10月29日到期，期间不支付定期利息。投资者可按文件规定的条款将持有债券转换为普通股。

公司计划在2026年11月使用其中236亿日元偿还部分现有比特币抵押信贷额度。截至9月30日，Metaplanet 通过一项最高可提供8亿美元融资的授信安排，已借入约6.5亿美元。此次偿还将包括此前为收购 Siiibo Securities 而借入的资金。

Metaplanet 表示，这笔新融资将把部分计息的、以比特币作抵押的债务替换为期限更长的无担保负债。公司预计，此举将降低借款成本，并释放部分目前作为抵押品质押的比特币。

尽管该债券不计利息，文件也承认，这次发行最初会增加公司的总负债。只有在投资者将债券转换为股票，或公司随后偿还未清偿义务时，债务才会下降。

这项融资安排是在 Metaplanet 修订比特币借款政策之后推出的。新政策加入了限制，旨在减少对杠杆比特币融资的依赖。根据修订后的框架，比特币抵押借款通常应低于公司比特币净资产价值的10%。

Metaplanet 承认，截至9月底，其借款比例已达到约17.7%，高于公司政策设定的水平。公司表示，如果比特币价格下跌，持仓价值减少，这一比例可能进一步上升。

计划拿出283亿日元回购股份

除偿债外，Metaplanet 还计划在2026年10月至12月期间，动用最高283亿日元的拟募集资金回购普通股。公司称，这一安排属于其资本配置策略的一部分，重点是提升每股对应的比特币数量。

文件显示，公司计划通过东京证券交易所的 ToSTNeT-3 交易系统进行最高253亿日元的场外回购。Metaplanet 表示，这一机制可使其在限制大额买盘对常规交易时段价格影响的同时完成股份收购。

公司董事会另行批准了最高600亿日元的股份回购授权，并结束了此前于2025年10月设立的回购计划。新的授权额度高于从可转债募集资金中专门划拨的金额。

Metaplanet 表示，当其市值低于所持基础比特币资产价值时回购股份，可能提高剩余股份对应的比特币支持度。公司使用 mNAV 指标来比较其市值与比特币持仓净资产价值。

根据10月13日的文件，这笔融资不会直接用于新增比特币购买。公司表示，募集资金将用于偿债和回购股份，任何未使用的回购额度也可能转用于进一步回购自家股份或减少借款。

公司计划于10月14日实施一笔 ToSTNeT-3 交易。若全部253亿日元额度用尽，文件估计可回购约9794万股，约占已发行普通股的7.1%。

零息债券将于2031年10月到期

Metaplanet 首次以欧元日元计价的可转债发行将主要面向欧洲和亚洲投资者，不包括美国。美林国际已被任命为此次交易的独家簿记管理人和牵头经理。

每张债券面值为1000万日元，拟发行债券附带5200份股票认购权。文件将发行价格定为面值的102.5%，而投资者将按本金100%向公司支付，具体结构以发行安排为准。

初始转换价格尚未最终确定。Metaplanet 表示，将根据投资者需求和市场状况确定价格，但不得低于承销协议日期东京上市股票的收盘价。

债券持有人可于2026年11月12日至2031年10月15日期间行使转换权，但须遵守文件中规定的提前赎回及其他条件。转换后，债券将换成普通股，可能改变公司已发行股份数量。

该证券计划于2031年10月29日到期，届时任何剩余本金都将按面值偿还。Metaplanet 可在特定情况下提前赎回债券，其中包括自2029年10月29日起适用的股价条件。

根据该条款，如果公司股价在30天内的20个交易日中达到适用转换价的至少160%，公司可赎回全部未偿债券。债券持有人则可在2029年10月29日按面值要求偿还。

公司证券披露文件称，此次海外发行不会在美国注册或销售。

持有44,000枚BTC，金融战略继续扩张

截至9月30日，Metaplanet 报告持有44,000枚 BTC，使比特币成为其主要财库储备资产。根据修订后的资本配置政策，公司计划将总资产的约85%至90%配置于比特币，其余10%至15%用于战略投资和创收业务。

公司继续通过 Project Nova 推进金融业务发展，这一项目旨在围绕比特币打造金融产品和服务。7月，Metaplanet 完成以21亿日元收购 Siiibo Securities，并将其更名为 Metaplanet Securities。该子公司随后开始通过 BitBonds 计划提供与比特币相关的债券产品。

通过这家子公司，公司计划开发涉及比特币抵押信贷、稳定币和代币化证券的投资产品。Metaplanet 一直与 JPYC 和 Progmat 合作，研究将比特币用作数字金融产品抵押品的可行性，但相关服务仍有待开发并需满足监管要求。

在美国，Metaplanet 已提议通过一项涉及2100枚 BTC 和250万美元的投资取得纳斯达克上市公司 Super League Enterprise 的控制权。公司预计交易完成后将持有该业务约95.7%的股权，并计划将其更名为 Superplanet。

根据10月13日的文件，该美国交易仍需股东批准、适用的 SEC 和纳斯达克程序以及其他交割条件。Metaplanet 预计将在2026年第四季度完成收购，届时 Superplanet 将成为集团在美国的比特币财库业务。