渣打银行表示，尽管稳定币市场整体价值增长停滞，但稳定币交易活动仍在持续增长，这表明推动市场扩张的并非新增供应，而是现有稳定币的流通频率提高。

渣打数字资产研究主管Geoffrey Kendrick表示，尽管供应增长放缓，稳定币使用仍在扩大；随着应用场景日益多样化，现有稳定币正在更频繁地易手。

Kendrick指出，当前存在四个彼此不同的市场，每个市场的竞争格局也不相同。Tether的USDt（USDT）主导新兴市场储蓄场景，Circle的USDC（USDC）则在发达市场支付中领先。USDC和Ethena的USDe已经在加密交易领域建立起强势地位，而在规模小得多的AI代理之间交易市场中，USDC同样处于领先地位。

该行预计，竞争最激烈的将是发达市场支付领域。在这一市场中，USDG、M^0以及多银行稳定币网络等挑战者，正寻求替代现有支付基础设施。

根据Kendrick的说法，发行方与支付网络如何分配稳定币储备所产生的收益，最终可能决定哪些竞争者能够获得市场份额。

美国监管和会计变化可能影响稳定币使用

渣打此次修订预测之际，美国的监管和会计进展可能会影响企业如何使用稳定币。

自《GENIUS法案》于2025年通过以来，美国监管机构已提出有关稳定币发行、储备要求和消费者保护的规则。一些措施也进一步明确了这些保护的边界，包括美国联邦存款保险公司（FDIC）提出的一项方案：将稳定币持有人排除在“穿透式”存款保险之外。

美国财政部也在推进该法案的实施。8月，财政部提出规则，拟将美国境内稳定币发行限制为联邦或州授权的发行方，相关牌照要求预计将于2027年1月生效。

另外，同样在8月，负责制定美国会计准则的财务会计准则委员会（FASB）提出一项更新方案，可能影响企业如何在资产负债表上报告某些稳定币。

区块链支付公司Tempo表示，拟议中的变化可能使企业更容易将稳定币用于支付和结算，同时不会引入额外的会计复杂性。