MSCI已敲定规则，可能在11月30日收盘后将 Strategy、Metaplanet 以及其他重度投资型公司从其全球股票指数中移除。
受影响公司名单将于11月11日公布。
JPMorgan 分析师估计，Strategy 被剔除可能引发约28亿美元的股票资金流出，不过指数基金被迫卖出的是该公司的股票，而不是其持有的比特币。
根据周四公布的规则，主要持有投资、而非经营真实业务的公司，将被视为不符合 MSCI 全球可投资市场指数的纳入资格。最终受影响公司名单定于11月11日公布，相关变更将于11月30日收盘时生效。
去中心化基础设施网络 ZEROBASE 在 X 上表示：“MSCI 这一事件凸显了传统指数编制与那些将比特币视为核心财库资产、而非次要持仓的公司之间日益加剧的张力。被动资金已成为这些股票的重要需求来源；如果这种买盘持续减少，可能会收紧一些公司依赖的股权融资窗口，以便为进一步买入提供资金。”
风险最大的公司是总部位于弗吉尼亚州泰森斯角的 Strategy。根据 Bitcoin Treasuries 数据，该公司是全球最大的上市比特币持有者，持有 848,250 枚 BTC，价值约 696.7 亿美元。它通常通过 STRC 和 STRK 等方式为买入提供资金。
Strategy 创始人 Michael Saylor 一直将公司描述为一家拥有软件业务的经营性企业，而其比特币财库则是一个独立业务板块。他拒绝将公司与投资基金相提并论。Strategy 原名 MicroStrategy，向可口可乐和保时捷等公司销售商业智能软件。
MSCI 如何决定谁被剔除
MSCI 目前已排除投资基金及类似工具。新规则将这一范围扩展到那些看起来类似此类工具的公司。
首先，MSCI 会检查一家公司是否拥有大量经营性资产，也就是与真实业务相关的资产。如果未通过，第二步将依据五项财务比率进行评估，涵盖费用、现金流、资产价值变化以及对外部融资的依赖程度。若五项中有四项或以上被标记，该公司将不符合纳入资格。
为避免指数频繁变动，MSCI 还加入了缓冲机制。只有在最近两个年度申报期都未通过筛查时，指数成分股才会被移除。若一家公司目前不在指数中，只有在最近两个年度申报期中的任一期未通过筛查，才会被阻止加入。
在使用 2026 年5月数据进行的首次测试中，MSCI 标记了三家公司，可能会被从其 ACWI 可投资市场指数中移除，分别是 Strategy、Metaplanet 和 Yellow Cake。后者是一家英国铀投资公司。
MSCI 还将结束其在2025年10月宣布的临时措施。此前，若公司数字资产占总资产的50%或以上，MSCI 会冻结指数中使用的股份数量增加，并推迟这些公司的纳入和规模分层调整。从11月的评审开始，它们将改按新规则接受评估。
