英国央行副行长Sarah Breeden周四对CNBC表示，对冲基金在全球债券市场中的存在感上升，使得更广泛市场冲击发生的可能性“比以前更大”。

Breeden负责央行金融稳定事务，也是其制定利率的货币政策委员会成员。她表示，债券市场投资者结构的变化，以及杠杆使用增加，提升了局部市场动荡演变为更广泛金融压力的风险。

“过去几年里越来越明显的一点是，全球核心政府债券市场中的投资者已经发生变化，”Breeden在周四接受CNBC的Sri Jegarajah采访时说。

“不再像过去那样主要是‘真实资金’投资者，也就是保险公司和养老基金。越来越多的是对冲基金，而这些对冲基金对价格敏感、使用杠杆、且具有国际化特征。当然，这意味着，一场市场冲击从一个市场传导到另一个市场的可能性，比以前更大。”

Breeden是在泰国曼谷出席国际货币基金组织和世界银行年度会议期间发表上述言论的。

对冲基金资产规模膨胀

国际货币基金组织周二表示，对冲基金总资产目前已达到约13万亿美元，已成为全球投资格局中日益重要的一部分。

在周二发布的最新《全球金融稳定报告》中，IMF承认对冲基金在支持市场流动性和效率方面发挥了作用。

但IMF也警告称，对冲基金行业利用杠杆放大回报，以及倾向于追逐拥挤交易，可能在市场动荡时期加剧压力。

IMF称，这种压力反过来可能溢出到更广泛的金融市场，以及银行的主经纪商业务等领域。

“冲击的来源是债券市场，而溢出的可能性比以前更高，”Breeden说。

今年以来，对冲基金在全球政府债券市场中的存在，尤其是其所谓“基差交易”的使用，因主权债券大幅抛售而受到更严格审视。

根据美国金融研究办公室8月19日公布的数据，截至2025年底，对冲基金持有美国3万亿美元国债市场中创纪录的7%。

基差交易是一种套利押注：对冲基金做多现券美国国债，同时做空对应的期货合约，试图从价格差中获利。虽然两者之间的价差相对较小，但对冲基金往往会使用大量杠杆来进一步放大回报。

本月早些时候，10年期和30年期美国国债收益率升至2002年以来最高水平。大西洋彼岸，10年期英国政府债券——即金边债券（gilts）——收益率也触及数十年来高位。

与此同时，法国政府债券——即OATs——收益率在最近几周大幅走高，原因是外界对该国财政前景的担忧上升，这也加剧了市场对新的主权债务危机冲击欧元区的担忧。