Chainalysis 2026年北美报告显示，截至2026年7月1日，意大利、葡萄牙和新加坡的投资者持有代币化美国国债已定位价值的66.9%。美国持有者占10.5%，明显落后于这三个国家合计的持有规模。

要点

• 按已定位的国债价值计算，意大利排名第一，占比29.9%。
• 代币化国债市场规模达到154.2亿美元，同比增长125%。
• 国债借贷活动下降23%，与其他代币化现实世界资产借贷板块不同。

谁持有代币化美国国债？

在Chainalysis的数据中，意大利以29.9%的已定位国债价值占比居首，其后是葡萄牙的18.8%和新加坡的18.2%。美国投资者占该价值的10.5%。

日本在另一项指标上领先：按已定位持有者数量计算，日本占16.4%，为所有国家最高。不过，这些投资者仅持有总价值的0.4%，显示出日本在持有人占比与国债持有价值占比之间存在明显差异。

代币化国债是基于区块链的代币，可让持有人获得美国政府债务敞口。持有人可以将这些代币保存在加密钱包中，并全天候转移。

154.2亿美元的市场

Chainalysis将代币化美国国债的规模估值为154.2亿美元，而一年前为68.6亿美元，增长125%。

国债产品占代币化现实世界资产（RWA）总价值的42.8%。这些数据将美国政府债务置于更广泛的代币化市场之中，同时显示国债产品在其价值构成中占据相当大的比重。

借贷下滑，BUIDL重回首位

报告覆盖期间，涉及代币化国债的借贷活动下降23%。这是唯一收缩的RWA借贷类别；其他板块则保持稳定或增长。

在代币化国债产品中，BlackRock的BUIDL基金于2026年8月下旬重回榜首。

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