10月28日，StoneX重申对美国在线券商Robinhood的“买入”评级，维持170美元的目标价。尽管Robinhood第三季度财报不及市场预期，导致股价盘后下跌约7%，但StoneX认为，公司的核心经营表现仍然强劲，部分盈利压力来自非经营性投资损失，多项关键运营指标创下历史纪录。

财报不及预期，加密货币业务收入大幅下滑

Robinhood第三季度营收达到14.2亿美元，略低于市场预期的14.3亿美元；每股收益为0.51美元，低于市场预期的0.56美元。尽管营收及调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）均创季度历史新高，但加密货币业务收入下滑55%至1.2亿美元，月活跃用户数约1300万，也低于市场预期的1440万。此外，公司按美国通用会计准则计算的营业费用增长16%，进一步引发投资者对盈利能力和用户活跃度的担忧。

StoneX认为核心经营表现强劲，部分盈利缺口来自投资损失

StoneX指出，Robinhood第三季度每股收益受到非经营性因素拖累，其中旗下Robinhood Ventures Fund I的未实现投资估值损失使每股收益减少0.07美元。按照该机构的调整口径，Robinhood第三季度每股收益达到0.60美元，高于市场预期，也高于第二季度的0.50美元，表明公司的基础盈利表现好于财报表面数字。

与此同时，Robinhood第三季度客户净入金规模、Gold付费订阅用户数、期权交易量及事件合约交易量均创历史纪录。StoneX认为，这些指标反映公司吸引客户资金、扩大付费用户群以及推动交易业务增长的能力仍然强劲，为维持买入评级提供了依据。

估值方面，StoneX预计Robinhood在2029财年的调整后每股收益将达到6美元，并以28倍市盈率为基础，维持170美元的目标价。