（读者提示：CNBC《Options Action》将在美东时间今天下午 2:30 由 Mike Khouw 和 Brent Kochuba 直播解读如何在 Alphabet 和微软盘后财报前进行交易，稍后可回来看。）

市场这波小幅反弹将在盘后迎来一个关键考验，届时科技巨头 Alphabet 和微软将公布财报。不过，从技术面和期权市场预期来看，这两只股票的情况截然不同。

微软股价较本月早些时候创下的收盘纪录低不到 1%，而 Alphabet 则徘徊在技术性熊市区域附近，较 5 月的收盘高点下跌了 20%。Cboe LiveVol 数据显示，做市商预计 Alphabet 在财报公布后股价将波动 5.8%，相比之下，微软的预期波动不到 5%。

对微软而言，这一隐含波动幅度低于其过去两年的平均财报后波动 6%。而 Alphabet 在同一时期的平均财报后反应为 2.7%，如今的预期波动超过这一水平的两倍——考虑到该股在上一季度财报后下跌 7%，再前一个季度财报后上涨 10%，这样的定价或许也说得通。

随着纳斯达克100指数回调，这两只股票的看跌/看涨期权比率都在逐步向看跌一侧上升。不过，Barchart 数据显示，从过去一年的基线来看，两者的看涨期权仍多于看跌期权，该比率一直低于 1。微软目前这一比率为 0.59，高于 6 月的低点 0.43。

Alphabet 的这一比率为 0.72，为 8 月以来最高，但周二的期权资金流则显得更为积极。Cboe 数据显示，在成交的 43.5 万张期权中，有 31.2 万张为看涨期权；其中，接近 10.2 万笔看涨期权交易很可能由买方主动发起，而卖方主动发起的仅有 5.4 万笔，其余成交接近中间价。

SpotGamma 数据显示，Alphabet 最集中的看涨买盘之一出现在 1 月到期、行权价 360 美元的看涨期权上。数据显示，看起来有一名交易员分八笔、每笔 2,850 张合约，累计买入了约 1,850 万美元的这类看涨期权。