Bitwise已将其对2036年比特币的价格目标从130万美元上调至160万美元，预计未来十年的年化回报率为34.3%。这份于2026年10月28日发布的预测，依据的是比特币所竞争市场规模的扩大，而不是假设其在这些市场中的份额更高。
要点
- Bitwise的基准情景假设，到2036年比特币将占据价值储存市场的25%。
- 预计未来十年机构对比特币的需求总计为1.5万亿至7.4万亿美元。
- 该公司对2036年的情景区间为13.0686万美元至367万美元。
- Bitwise将其对比特币平均波动率的预测下调至27.8%。
是什么推动了Bitwise上调2036年比特币目标价？
这家资产管理公司现在预计，到2036年，价值储存市场规模将达到110万亿美元，高于其此前预测的91万亿美元。其对机构投资资产的估计也从216万亿美元上调至303万亿美元。
160万美元的基准情景假设，到2036年，比特币将拿下第一个市场的25%以及第二个市场的1%。
Bitwise预计的34.3%复合年增长率，较来自摩根大通、PGIM、贝莱德和先锋集团的平均预测高出许多；这些机构对美国股票的平均预期回报为6.7%，对私募股权的平均预期回报为10.8%。这些比较意味着，Bitwise预计比特币回报率大约是股票预测的5倍、是私募股权预测的3倍。
机构需求遇上有限的比特币发行
Bitwise预计，未来十年机构对比特币的需求将达到1.5万亿至7.4万亿美元，而通过挖矿产生的年发行量仅为140亿美元。其需求测算结合了机构资产池规模以及1%至5%的预期比特币配置比例。
报告援引波士顿咨询集团的估计称，机构投资者掌控着约147万亿美元资产。Bitwise预计，来自这一资产池的配置将形成上述需求。
在供给端，报告统计显示，流通中的比特币约为2010万枚，相当于该加密货币2100万枚最大供应量的95.7%。
熊市与牛市情景介于13.0686万美元至367万美元之间
Bitwise对2036年比特币的价格目标区间，从熊市情景下的13.0686万美元到牛市情景下的367万美元不等。上述情景分别假设比特币将占据全球价值储存市场的2.5%和50%，而基准情景为25%。
该公司还将未来十年比特币的平均波动率预测下调至27.8%，低于去年报告中的32.9%。
研究主管Ryan Rasmussen表示，更深层次的机构采用意味着价格波动会更小，不过他预计比特币仍会经历剧烈下跌。Rasmussen提到机构资金流入、对价值储存资产的需求以及有限供给，并表示Bitwise预计比特币到2036年将跑赢其他所有主要机构资产。
Bitwise指出，比特币较2025年10月创下的12.6万美元上方纪录回落约53%，这表明市场回调幅度较浅。此前，在2013年、2017年和2021年创下纪录高点后，回撤幅度分别达到86%、84%和77%。
Hougan表示，较小的回撤、监管进展以及对黄金等硬资产日益增长的需求，是公司更乐观展望的原因。他也承认，黄金吸收了大量价值储存资产需求，而比特币ETF的买入力度已经放缓。
不过，Hougan说，机构在下跌期间仍继续增加比特币敞口。他将比特币描述为一种接近2万亿美元的资产，而且越来越多地被他称为全球最受尊敬的一些投资者持有。
Hougan指出，比特币在价值储存市场中的占比，已从十年前的不到1%升至如今的5%以上。
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