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大家好，我是Leonie Kidd，带来今天的《Morning Squawk》。

AI交易的某些板块正承受更多痛苦。

AI聊天和智能体正在侵蚀谷歌搜索业务，这种影响已到了投资者无法忽视的程度；与此同时，微软较轻的资本开支数字也让“新云”公司重新转跌。

在亚马逊今日稍晚公布财报前，这正推动纳斯达克期货大幅走低。

正在发生：“S”代表抛售

对Alphabet来说，今天将是令人紧张的一天，其股价在盘前交易中下跌超过10%。

• 值得关注的是：如果该股在今天正式交易时段跌幅超过9.77%，这将是其有史以来最糟糕的财报后市场反应。

CNBC的Robert Hum梳理数据显示，这份财报是Alphabet自2022年第四季度以来，首次每股收益和营收双双不及预期。

搜索业务是关键担忧之一。投资者一直担心，AI聊天和智能体会开始从谷歌搜索量中夺走更大份额。

D.A. Davidson的Gil Luria在谷歌搜索营收连续第二个季度未达预期后对CNBC的MacKenzie Sigalos表示：“这可能就是我们一直担心的那个季度。”

• 这为何重要：搜索业务的高利润率模式，为Alphabet提供了强大的资金支持能力，而该科技公司当前正大举投入AI基础设施建设。
• 云业务方面也有亮点：Google Cloud营收增长逾一倍，谷歌首席财务官称，TPU系统是“一个重要贡献者”。

微软的情况则明朗得多。由于Azure增长48%，成为这家科技巨头最大的单一业务，微软股价在盘前上涨。

Satya Nadella领导的公司还预计第二季度营收最高可达970亿美元，远高于市场普遍预期。

该公司全年资本开支指引降至1700亿美元。

• 这为何被视为利好：投资者欢迎资本开支有所喘息。首席财务官Amy Hood表示，部分第三方数据中心产能出现延迟，因此支出可能更低。

大幅波动个股：并无利好可言

不过，微软低于预期的资本开支数字，正对“新云”公司造成负面影响。

CoreWeave、Nebius和IREN的股价在盘前交易中均承压。

• 这为何重要：微软是CoreWeave和Nebius的重要客户。随着其对“新云”公司产能的依赖加深，这一影响尤为明显。

此外，网络安全股也值得关注，这些股票在盘前大幅下跌。

CrowdStrike和Palto Alto Networks跌幅均超过6%，Zscaler和Rubrik也下跌了类似幅度。

• 背后原因：导火索是Fortinet。该公司股价下跌25%，此前其第三季度利润率略低于预期。

今日财报：贝索斯带来提振？

接下来是亚马逊，该公司将于今日盘后发布财报。

分析师预计其将再次出现自由现金流为负的季度，而资本开支为58亿美元。

• 分析：Jefferies正关注云业务增长，并表示“AWS的加速尚未结束”，同时称该股具有吸引力，因为尽管消费者情绪更加谨慎，零售业务仍然出人意料地强劲。
• 历史指引：根据Bespoke的数据，亚马逊营收和利润分别有72%和66%的概率超出预期。

从更大层面看，CNBC计算称，“美股七巨头”已不再像一个整体那样交易，这要求投资者在挑选市场上最大的几只股票时更加审慎，而不是将它们视为单一交易。

选举经济：钱，钱，钱……

2026年刚刚成为有记录以来最昂贵的选举周期。根据AdImpact数据，距离投票日仅剩5天之际，迄今支出已超过113亿美元。

• CNBC的Megan Casella正在关注两党如何使用这笔资金，以及哪些原本不被重视的议题意外获得了大量广告支出。

与此同时，CNBC的Garrett Downs独家进入北达科他银行。这是美国唯一一家州有银行，这一理念正获得越来越多关注，尤其是在民主党人中。

• 通过这次罕见的幕后探访，读者可以了解该银行如何撮合交易，以支持数据中心建设。

最后

随着印度最大电信运营商和数字服务公司Jio Platforms上市表现亮眼，亿万富翁穆克什·安巴尼成为印度市值最高的两家公司的所有者，他也因此喜极而泣。

Jio Platforms股价周四继续上涨，在上市首日后又高开3.3%。

这家获得Meta和谷歌支持的公司于周三上市，较IPO价格溢价超过25%，市值达到13.05万亿卢比（1371亿美元）。

—— CNBC的Robert Hum、MacKenzie Sigalos、Kate Rooney、Isabel O'Brien、Jordan Novet、Priyanka Salve、Garrett Downs和Megan Casella对本文亦有贡献。

John Melloy编辑了本期内容。