英伟达支持的澳大利亚AI数据中心运营商Firmus Grid原计划通过首次公开募股（IPO）筹集至多55亿美元，有望跻身澳大利亚历史上规模最大的IPO之一。然而，随着投资者对公司上市后股价表现及现有股东潜在抛售压力的担忧加剧，Firmus的上市计划正面临不确定性。10月8日，公司按计划结束IPO询价簿记，但最终发行价格及交易结构仍不明确。受相关消息影响，Firmus现有股东Maas Group Holdings在悉尼交易时段股价一度暴跌30%，创下该股有记录以来的最大跌幅。
原本获得超额认购，55亿美元IPO突然遭遇阻力
Firmus此次IPO原计划筹集最多55亿美元，包括超额配售选择权在内。按照每股11澳元的拟定发行价格计算，公司估值将达到437亿澳元，约合304亿美元。若顺利完成，这笔交易有望成为澳大利亚历史上规模最大的IPO之一，其规模将超过2014年Medibank上市时筹集的近50亿美元。最初，Firmus获得了较为强劲的投资需求，认购意向一度超过发行规模。公司因此将簿记截止时间从原定周五提前至周四。
然而，在簿记进入最后阶段时，部分潜在投资者开始重新评估交易风险，市场对IPO能否如期完成的疑虑随之增加。投资者主要担忧的是，现有股东可能在公司上市后不久出售持股，从而对二级市场股价形成持续抛售压力。
截至周四上午簿记结束，Firmus尚未明确最终发行价格及交易结构，市场也开始猜测公司可能调整甚至撤回IPO计划。
上市不确定性波及现有股东，Maas股价一度暴跌30%
Firmus的上市风险迅速传导至现有股东。
10月8日，持有Firmus股份的澳大利亚上市公司Maas Group Holdings股价在悉尼交易时段一度下跌30%，创下该股有记录以来的最大单日跌幅。市场猜测，这轮抛售与Firmus IPO可能无法按原计划推进有关。Maas随后表示，公司已注意到相关市场评论，但并不掌握任何能够解释股价异常波动的未披露信息。
对于Firmus现有股东而言，IPO原本有望为其持有的数据中心资产提供公开市场估值参考，并创造潜在的退出机会。此次发行遭遇阻力，也使相关资产的市场定价面临新的不确定性。
从比特币挖矿转向AI基础设施，获得英伟达和黑石支持
Firmus成立于2019年，最初在澳大利亚开展比特币挖矿业务，随后利用亚洲人工智能基础设施需求快速增长的机会，将业务重心转向AI数据中心建设。
目前，公司已在澳大利亚和新加坡建立数据中心项目储备，并吸引多家大型科技及金融机构投资。Firmus此前已获得包括英伟达和黑石集团在内的投资者合计20亿美元的投资承诺，Jane Street也是其现有股东之一。今年4月，公司还完成了一轮由Coatue Management领投的5.05亿美元融资。
按照原定计划，Firmus拟将此次IPO募集的资金用于采购GPU，为其位于印度尼西亚巴淡岛的首座数据中心提供算力设备。该数据中心由Firmus与DayOne Data Centers合作开发，项目同时涉及与英伟达达成的一项为期八年的合作安排。
这也意味着，IPO能否顺利完成不仅关系到现有股东的投资回报，还可能影响Firmus后续AI算力基础设施建设的融资进度。
AI基础设施融资热潮面临考验，投资者开始重新审视资本开支风险
Firmus上市遇阻之际，全球资本市场此前已出现一轮由人工智能相关企业推动的大规模融资潮。随着AI算力需求快速增长，数据中心运营商、芯片企业及相关基础设施开发商纷纷扩大投资，并通过股权融资和债务融资筹集建设资金。
然而，近期投资者对AI基础设施企业持续扩大借款和资本支出的速度变得更加谨慎，开始更加关注项目投入规模、融资结构及未来回报前景。Firmus此次IPO从最初获得超额认购，到簿记结束时仍存在发行不确定性，反映出即使是获得英伟达等大型投资者支持的AI基础设施企业，也开始面临更加严格的市场估值与融资条件考验。
