比特币价格正面临连续第二个“Downtober”（10月下跌月），因为在美联储10月28日决议前，美国现货需求走弱，抵消了通过交易所交易基金（ETF）重新出现的买盘。
- 比特币在2025年10月下跌3.8%后，正走向连续第二个10月收跌。
- 截至10月25日，BTC在10月累计下跌4.2%；而在2020年至2025年期间，10月的平均涨幅为18.1%。
- CryptoQuant记录到Coinbase溢价持续为负，显示美国交易所的相对需求疲弱。
- 10月27日，现货比特币ETF吸引了1.76亿美元资金流入，其中贝莱德的IBIT流入1.515亿美元。
- CryptoQuant的Bull Score指数在美联储决议和11月选举前从90降至60。
根据crypto.news的市场数据，比特币价格从9月底收盘时的约8.36万美元跌至7.92万美元。随后，BTC在周三回升至约8.15万美元，收窄了此前的跌幅，不过由于距离月末还有三个日历日，最终月度结果仍未确定。
这款加密货币上一次在10月收低还是在2025年，当月跌幅约为3.8%。如果2026年再次以负收益收官，这将是连续第二个“失守”的10月，打断此前连续五年的上涨纪录，而这段纪录也帮助形成了“Uptober”的季节性说法。
“Downtober”威胁比特币连续五年的10月上涨模式
根据CryptoQuant报告引用的历史数据，比特币在2020年10月上涨27.6%，2021年上涨40%，2022年上涨5.5%，2023年上涨28.5%，2024年上涨10.9%。这五个正收益年份的平均涨幅为22.5%，但各年的回报差异很大。
把2025年的下跌计入后，2020年至2025年10月的平均涨幅降至约18.1%。这一六年平均值只是历史描述，并非预测，而且最新这个10月尚未收盘。
本月初，比特币在强劲的第三季度反弹后接近8.3567万美元。此前，Bitfinex分析师在一份报告中警告称，这轮反弹的强度取决于新的现货买盘，而不只是空头回补或期货仓位调整。正如crypto.news此前关于比特币反弹的报道所述，ETF认购在9月买盘激增后已经明显放缓。
尽管ETF流入，CryptoQuant仍发现美国需求疲弱
CryptoQuant的最新发现指向美国买盘压力持续缺位。其Coinbase Premium Index用于比较Coinbase上的比特币价格与海外交易平台的价格，该指标在整个10月都低于零，并在10月24日跌至-0.146，为6月下旬以来最低。
负溢价意味着Coinbase买家支付的价格低于海外市场参与者，但这并不能识别每一位美国买家，也不能证明所有美国投资者都在卖出。
根据该机构的需求估算，自10月14日起，表观现货需求每天都为负。到10月25日，30日指标显示缺口约为7.6万枚BTC，按照CryptoQuant的模型，买盘不足以吸收可供出售的币量。
研究主管Julio Moreno表示，该机构的Bull Score指数已从90降至60。不过，模型的10项指标中仍有6项保持看涨，这说明市场环境在恶化，但尚不能证明已经完全逆转。
ETF数据则呈现出不同视角。SoSoValue数据显示，10月27日美国现货比特币基金吸引了1.76亿美元资金，其中贝莱德的IBIT占1.515亿美元，富达的FBTC占2450万美元。
这些买入力度出现在10月22日和23日合计约7.735亿美元资金流出之后。ETF申购为正、而估算现货需求为负之间的差异此前也曾出现：对基金流向的分析发现，9月底ETF买入数十亿美元，并没有立即让CryptoQuant的30日表观需求指标转正。
美联储决议让月末比特币价格成为焦点
比特币的反弹出现在周三美联储声明之前，投资者正等待有关12月是否可能再次加息的指引。10月27日至28日的会议先于美国周四公布的GDP和个人消费支出（PCE）通胀数据。
一份10月市场展望将8.2万美元视为比特币进入本月时的关键水平。分析师预计，机构资金流和通胀数据将影响买家能否维持这轮反弹，而不是单纯依赖10月的历史表现。
CryptoQuant给出的最新风险水平更低。Moreno指出，如果比特币走弱，365日移动均线约在7.7585万美元，交易员已实现价格约在7.4041万美元，200日移动均线约在7.3028万美元，这些都可作为参考位。
该机构报告发现，1至3个月持有者的市场价格相对已实现成本的溢价，已从9月22日的33.4%收窄至10月26日的8.1%。这意味着，如果价格下跌，这些持有者面临的未实现利润缓冲更小。
市场评论员Crypto Warrior表示，令人失望的10月并不能决定比特币11月的走势。下一次美国中期选举定于11月3日举行，时间在本月最后几个交易日之后。
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