达特茅斯学院最新提交的美国证监会文件显示，其校产基金截至 6 月 30 日持有的加密 ETF 市值约为 1240 万美元，较 3 月底的 1460 万美元减少约 220 万美元，降幅约 15%。这次下滑主要来自基金市值回落，而不是减仓。
持仓份额未变
文件显示，达特茅斯在三只美国上市加密基金中的持仓份额与上一季度末一致，说明账面缩水主要由价格变化造成。其持仓覆盖比特币、以太坊和 Solana 相关产品。
一季度披露时，BlackRock 的比特币 ETF 是最大单项持仓，规模约 770 万美元；Grayscale 的以太坊产品约 350 万美元；Bitwise 的 Solana 基金约 330 万美元。到二季度末，三项合计市值降至约 1240 万美元。
按学校约 90 亿美元的校产基金规模估算，这部分加密 ETF 持仓占比约 0.14%，比例仍然较小。
币价低于 3 月底水平
二季度后，相关资产价格整体仍低于 3 月 31 日水平。历史数据显示，3 月底比特币收于 68,233.31 美元，以太坊报 2,104.71 美元，Solana 报 83.11 美元。
截至 8 月 15 日，比特币约为 62,976 美元，较 3 月底低约 7.7%；以太坊约为 1,880 美元，跌幅约 10.7%；Solana 约为 75.20 美元，跌幅约 9.5%。
这也解释了为何在持仓份额不变的情况下，达特茅斯披露的 ETF 市值出现明显回落。
13F 只反映季度末截面
这份披露来自美国机构投资管理人按季度提交的 Form 13F。该文件只展示季度最后一天持有的合资格美国上市证券，而且通常允许在季末后最多 45 天内提交。
这意味着，最新文件反映的是达特茅斯在 6 月 30 日的持仓情况，并不等同于文件公开当天的实时仓位。13F 也不会披露空头、对冲头寸、多数私募投资，或直接持有的加密资产。
换句话说，文件确认了达特茅斯通过受监管市场中的 ETF 获取加密资产敞口，但无法完整呈现其全部数字资产相关配置。
哈佛此前已调整持仓
与达特茅斯主要受市值波动影响不同，哈佛管理公司此前已直接调整过加密 ETF 持仓。其一季度文件显示，哈佛已清空 BlackRock 的以太坊信托持仓，并削减了比特币 ETF 头寸。
不过，哈佛当时并未说明退出以太坊产品或减持比特币 ETF 的原因。其 2026 年二季度 13F 文件截至上周五仍未披露。
