美联储正推进支付型稳定币监管细则。根据周四公布的两项提案，受其监管的发行方需以合规资产对代币进行全额备付，并针对信用风险和运营风险满足统一资本要求。

全额储备成为核心要求

这两项提案是《GENIUS 法案》落地的一部分。该法案已在 2025 年 7 月由美国总统特朗普签署，旨在为与美元挂钩的稳定币建立联邦层面的监管框架。美联储此次补上的是其自身监管范围内的执行规则。

按提案内容，受美联储监管的支付型稳定币发行方，储备资产必须全部由合规资产构成，包括短期美国国债及其他高质量、高流动性资产。规则同时要求发行方建立风险管理制度，并对为稳定币储备提供保管服务的机构提出要求。

美联储还计划引入标准化资本要求，用于覆盖发行和运营过程中可能出现的信用风险与操作风险。这意味着，相关机构不仅要证明储备充足，还要为业务运行本身预留资本缓冲。

银行发行稳定币将走专门流程

第二项提案面向希望发行支付型稳定币的受监管银行。根据安排，这类银行需提交业务计划和财务信息，并进入一套单独设计的审批程序。

该流程还写入了申诉、听证和最终裁定机制，意在把银行发行稳定币的审查程序标准化。美联储表示，两项提案在刊登于《联邦公报》后，将开启 60 天公开征求意见期。

• 储备要求：代币需由合规资产全额支持
• 资本要求：覆盖信用风险与操作风险
• 申请流程：银行需提交业务计划和财务资料

美国多部门同步推进稳定币规则

美联储的动作，正值美国多个监管部门同步推进《GENIUS 法案》配套规则。美国货币监理署此前也在推进本部门的稳定币规则，目标是在法定期限前完成；美国财政部则另行提出限制措施，拟禁止平台向美国客户销售不合规稳定币。

随着稳定币进一步进入主流金融体系，美国政府近来多次将美元稳定币描述为强化美元国际地位的工具。在这一政策方向下，全额储备和接近银行标准的监管要求，正成为联邦层面稳定币框架的核心内容。