Onchain Lens 在 9 月 28 日表示，追踪到的账户在多个加密资产上持有做空仓位，快照显示其未实现盈利约为 96.36 万美元。该分析账号估算，这个钱包的历史盈亏约为 1.9722 亿美元。
该地址 0xecb63caa47c7c4e77f60f1ce858cf28dc2b82b00 过去多次被链上研究人员认定为与 Wintermute 相关的 Hyperliquid 钱包。Wintermute 尚未公开确认该地址的归属，也没有说明当前仓位的用途。
此前对这只与 Wintermute 相关的 Hyperliquid 空头组合的分析发现，同一地址在 8 月时持有明显更大的看空敞口，空头涵盖 ETH、BTC、SOL、HYPE 和 XRP。
Wintermute 的空头仍集中在以太坊
根据 Onchain Lens 的数据，以太坊占最新披露空头敞口的 4692 万美元。SOL 紧随其后，仓位约为 1130 万美元，HYPE 约为 1003 万美元。
其余仓位构成了披露的 1.2625 亿美元总额，不过 Onchain Lens 在最新帖子中没有提供完整的逐项仓位拆分。
从同一地址过去几个月收集的数据看，其敞口变化很快。对该钱包的独立分析显示，它在 Hyperliquid 市场上活动频繁，使用数百笔订单同时参与做市簿的买卖两侧。
分析发现，与 Wintermute 相关的买单和卖单分布在数十种资产上，包括 BTC、ETH、SOL 和 HYPE。该分析称，在 1 月的快照时，其报价结构接近平衡，买单约为 1.017 亿美元，卖单约为 9720 万美元。
因此，表面上的空头仓位本身并不能证明 Wintermute 预期某项资产价格下跌。做市商可以通过永续合约对冲现货库存、期权、客户流量或在其他场所持有的敞口。
crypto.news 先前也曾就同一问题进行报道：8 月时，一个与 Wintermute 相关的钱包在 Hyperliquid 上持有 1.9077 亿美元的空头仓位。当时 ETH 以约 5302 万美元位居该账户空头之首，其次是 BTC 和 SOL。Wintermute 当时也没有公开确认这些仓位。
ETH、SOL 和 HYPE 均低于近期高点
当前的仓位出现在以太坊较 9 月早些时候触及的 2800 美元区域回落之际。
CoinGecko 显示，撰稿时 ETH 约报 2644 美元，低于其最近一次冲击 2800 美元的水平。9 月 23 日，在上涨受阻后，以太坊已跌破 2700 美元。
在接近 2800 美元遭遇拒绝后，以太坊回落，此前该代币曾升至数周高点，随后卖盘将价格压低。
根据 CoinGecko 数据，Bitcoin 约报 82863 美元，较前 24 小时下跌约 2.4%。
SOL 约报 118.06 美元，HYPE 约报 92.28 美元。
CoinGecko 显示，尽管近期回落，HYPE 仍接近其最近的纪录区域。该代币在 9 月一度接近 98 美元后，仍交易在 90 美元上方。
近期 HYPE 的金库买入和鲸鱼转账让大额钱包活动持续受到关注。Hyperliquid Strategies 曾在一笔披露交易中买入 494200 枚 HYPE，价值 4580 万美元，另有几位大额持有者开始解除质押代币。
Wintermute 的空头敞口多次变化
最新的 1.2625 亿美元数据低于该钱包此前一些快照。
9 月 20 日，第三方报告称其空头敞口接近 1.46 亿美元，其中 ETH 约 5300 万美元，BTC 约 2670 万美元，SOL 约 1780 万美元。
到 9 月 23 日，链上分析师 CW 表示，该钱包在价格上涨时增加了 ETH、BTC 和 SOL 的空头敞口。
CW 将这种仓位描述为对市场形成下行压力。不过，这一解读尚未得到 Wintermute 证实，也不应被视为该做市商有意压低价格的证据。
这些被追踪的仓位在一段时间内双向变化。更早的钱包数据显示，在市场回调期间空头敞口曾被削减，随后在价格回升时又重新增加。
公开的 Hyperliquid 数据可以显示单个账户的仓位，但无法展示一家公司在其他地方可能持有的全部对冲敞口。Wintermute 同时活跃于中心化交易所、去中心化平台和场外交易市场，因此其在 Hyperliquid 上的仓位可能只是更大对冲组合的一部分。
Wintermute 今年早些时候表示，机构客户在其场外交易业务中的占比正在上升。该公司机构 OTC 交易流量在 2026 年上半年达到现货成交量的 72%。
Alameda 在最新空头前向 Wintermute 转移 ETH
在这组仓位披露之前，另有一笔与 FTX 和 Alameda Research 钱包相关的大额以太坊转账。
9 月 23 日，区块链研究人员追踪到 23639 枚 ETH 从一个与 FTX 和 Alameda 相关的地址转入一个被标记为属于 Wintermute 的钱包，价值约 6500 万美元。
更广泛的审查发现，共有 6 个关联钱包向 Wintermute 地址转移了合计 27372 枚 ETH，按当时价格约值 7500 万美元。区块链安全公司 PeckShield 标记了其中最大的一笔 23639 枚 ETH 交易。
Wintermute 和 FTX Recovery Trust 均未公开确认这笔转账是否代表立即出售。链上资金流入做市商，可能用于卖出、场外执行、抵押管理、对冲或其他交易功能。
此前涉及 Wintermute 的 FTX 和 Alameda 转账表明，遗产相关钱包在早前的资产转移中曾使用过这家做市商。2023 年 10 月，FTX 和 Alameda 地址曾将约 1000 万美元的加密资产转至 Coinbase、Binance 和 Wintermute 相关目的地。
因此，9 月 23 日的 ETH 流动与最新的 Hyperliquid 空头快照仍是两件独立事件，除非后续钱包数据或披露能够证明转入的以太坊与衍生品敞口之间存在直接联系。
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