股市回调通常被定义为较近期市场高点下跌10%或以上。尽管两位数跌幅看起来很剧烈，但回调是投资中的正常现象，即使在长期牛市中也可能出现。

据FINRA称，回调通常指较此前峰值下跌至少10%。不过，与市场崩盘不同，回调并不一定意味着金融危机或长期经济衰退。

回调、崩盘和熊市之间的区别，主要取决于下跌的幅度、速度以及所处环境。

股市回调与崩盘

回调通常会在数天、数周或数月内形成。投资者可能开始卖出，因为股票估值过高、利率上升、企业盈利令人失望，或者经济增长看起来正在放缓。

市场崩盘通常来得更快，也更无序。

对于崩盘，并没有官方的跌幅百分比定义。通常，这个词用来描述由恐慌、金融压力或意外事件引发的异常快速抛售。

例如，1987年的“黑色星期一”崩盘中，道琼斯工业平均指数在单个交易日内下跌超过22%。在2020年新冠疫情早期，美国股市也经历了数次异常剧烈的单日下跌。

现代美国市场设有旨在减缓极端波动的保护机制。当标普500指数较前一交易日收盘水平下跌7%、13%或20%时，市场整体熔断机制可以暂时暂停交易。

为什么会出现股市回调

回调可能由多种因素引发。

一个常见诱因是估值。当股价上涨速度远快于公司盈利增长时，投资者可能会认为股票变得过贵，并开始获利了结。

利率也可能发挥重要作用。更高的利率会增加借贷成本，并可能让债券相较股票更具吸引力，从而对股票估值形成压力。

其他潜在触发因素包括疲弱的经济数据、令人失望的企业盈利、地缘政治紧张局势、政府政策变化以及意外的金融冲击。

不过，有时并没有明显的单一催化剂。市场也可能只是经历一段时期，在强劲上涨后投资者重新评估风险。

回调是否意味着熊市即将到来

不一定。

10%的跌幅最终可能演变为熊市，但许多回调并不会发展成熊市。

这也是现实中很难区分二者的原因。投资者只有在事后才能知道，一次下跌究竟只是暂时回调，还是更深层下行的开端。

通常认为，当主要市场指数较近期高点下跌至少20%时，熊市就开始了。熊市往往持续更久，也更常与衰退、盈利恶化或更广泛的金融压力相关。