CLARITY Act 以 49 比 50 失败：Morpho 的 Faustine Fleuret 解析其对美国 DeFi 建设者的影响

华盛顿正在制定加密规则，无论国会是否参与，这就是 DeFi 借贷协议 Morpho 全球公共事务负责人 Faustine Fleuret 在 CLARITY Act 在参议院以一票之差未能推进后给出的判断。

Fleuret 告诉 Coinpedia，49 比 50 的结果被广泛误读了。

“参议院并不是投票反对监管加密，而是没能开启辩论，”她说。

她解释称，50 名参议员没有同意对继续推进动议启动终止辩论程序，主要原因是议员们尚未就民选官员的道德规则达成一致。

监管机构已经在填补空白

对于面向美国用户的建设者，Fleuret 将这一挫折称为“真实但局部的”。她提到了近期几项联邦层面的行动：

• Hester Peirce 专员在 2026 年 7 月就加密金库和链上借贷策略发表的声明。
• SEC 的 Regulation Crypto Assets，以及针对代币化 NMS 股票交易的创新豁免。
• CFTC 工作人员关于被动软件提供商的不采取行动立场。

Fleuret 认为，一旦企业在机构框架下开展业务，这种框架往往会持续存在。

“它不可能在 2029 年被一挥而就地抹去，”Fleuret 说，不过她也承认，未来的国会理论上可以选择不同路径。

她明确表示，只有成文法才能厘清管辖权，并为建设者提供长期确定性。

Peirce 的声明既是警告，也是欢迎

Fleuret 将 Peirce 的声明解读为“与其说是善意，不如说是提醒”。

根据结构不同，一些金库可能会落入现有证券分类之下。Peirce 要求建设者找到合规路径，而不是假定自己处在监管边界之外。

Fleuret 指出了两个限制。声明不是委员会规则，而 SEC 也不能超越国会赋予它的管辖范围。

Peirce 的确承认，金库各不相同，有些不在现行规则范围内，而阻碍创新的监管应当被修订。

为什么金库需要单独对待

传统金融把放贷基础设施与决定资本流向的判断捆绑在一起。Fleuret 说，金库将这两者分开，这使它们成为“一个真正新的基础原语”，而现有规则很难对应。

她表示，Morpho 并不是在寻求一套新的规则手册，而是希望监管机构承认非托管金库的不同之处。公司正在直接向监管者陈述这一点。

1.75 亿美元融资背后的问题

当被问及 Morpho 的 1.75 亿美元融资究竟是因为监管清晰，还是尽管缺乏清晰度仍然完成时，Fleuret 将重点放在了产品本身。

她表示，投资者支持的是一套持有超过 160 亿美元存款的基础设施，而这套基础设施已经被 Coinbase、Robinhood 和法国兴业银行使用。

她说，这笔融资发生在 SEC、CFTC 和财政部都在与该行业接触，而不是对其提起诉讼之时。

欧洲正在输掉稳定币竞赛

大约 99% 的稳定币价值以美元计价，而 2025 年 7 月通过的 GENIUS Act 为这一领先地位提供了联邦法律基础。

MiCA 自 2024 年 6 月起已覆盖稳定币发行方，但 Fleuret 说，围绕链上结算和支付缺乏政治愿景，拖慢了欧元稳定币发行方的发展。

在 MiCA 评估中，她呼吁两项改变：

• 不要对欧元稳定币发行方增加额外负担。
• 提供更清晰的合规指引，以便欧元稳定币能够继续在 DeFi 通道中流通。

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