不过，尽管通胀依然顽固、宏观经济背景严峻，比特币和主要山寨币仍引发了一波强劲买盘，完全压倒了卖方。

尽管PCE篮子中超过一半的组成项价格涨幅仍高于目标水平，但空头卖家几乎瞬间陷入被动。市场将通胀降温解读为风险资产的利好信号，从而触发了杠杆仓位被强制平仓的连锁反应。

据分析平台CoinGlass数据，过去24小时内，市场“碾压”了73,709名交易者，清算仓位总额达到2.5912亿美元。最严重的冲击出现在一小时维度：数据公布后，空头清算额飙升至8261万美元，而多头损失仅为309万美元。2633%的失衡，使一次普通的价格波动演变成了典型的宏观经济驱动型空头挤压。

有很多卖出的理由，却几乎没有真正的卖家。这正是当前加密市场正在发生的事情。

这轮上涨的主要推动力、也是吸收大部分卖方流动性的三大核心资产，分别是比特币、以太坊和XRP。

比特币目前稳稳占据整个加密市场近59%的份额，在本轮上涨高点触及83,825.17美元。过去24小时内，比特币空头卖家的损失超过5169万美元。受创最严重的是HTX交易所，一笔BTC-USDT仓位被强制平仓，金额达到691万美元。

第二大加密货币以太坊，尽管盘中一度跌至2,679.29美元，仍为总清算额贡献了1639万美元。随后，XRP也卷入这场空头挤压：在价格稳定于1.4975美元后，瑞波币代币与波动性最大的山寨币一道，触发了一部分止损单。

这场空头挤压暴露出当前市场的核心悖论：比特币其实有很多下跌理由。美国股市已停止上涨，油价高得惊人，10年期美国国债收益率徘徊在5.2%左右，而《CLARITY法案》在参议院受挫，原本也应当令加密市场大跌。但在短暂下探后，比特币守住了阵地，并回到了此前水平。

作者认为，这种在利空消息面前展现出的韧性表明，机构化进程已经通过ETF、大型银行和基金完成，这些长期进入市场的参与者正在不受国会决定影响地推动该行业发展。看起来，市场确实存在监管和宏观层面的卖出理由，但市场中就是没有真正的卖家；而且年末正在临近——届时基金将开始为2027年的策略配置新的资金。