纳斯达克100指数收于31,076点，涨0.87%，并连续第二个交易日创下收盘纪录。2023年1月31日，也就是伯里发布简短“Sell”一词的那天，纳斯达克100指数收于12,101点。

这意味着，自那次警告以来，该指数大约上涨了157%。也就是说，若有1万美元跟踪这一基准指数，在扣除费用和分红之前，价值将增长到约2.57万美元。纳斯达克数据经美联储整理后证实了2023年的起始水平，而最新收盘价为31,076.44点。

伯里的“卖出”呼吁需要放在语境中看

这一对比很醒目，但伯里最初的信息比对科技股长期看空的简单判断要复杂得多。

伯里后来解释说，他在1月31日发帖，是出于对即将到来的银行业危机的担忧，而不是明确预测纳斯达克100指数会崩盘。硅谷银行和Signature Bank随后在3月倒闭。

不过，到3月30日，伯里又公开改变了立场，写道自己“错了，说卖出”。此后他也一再表示，这条病毒式传播的帖子经常在没有后续语境的情况下被展示出来。

尽管如此，自那以后市场表现仍然极为惊人。

AI把纳斯达克变成了一个不同的市场

最大的原因是人工智能。

英伟达、微软、博通、Meta、亚马逊以及其他大型市值公司，都受益于过去几年AI基础设施支出和企业采用的激增。这样的集中度使得大型科技股即便在更广泛的市场明显走弱时，仍能支撑这一基准指数。

这种分化在9月再次显现：尽管多数板块和小盘股走弱，纳斯达克100指数仍上涨3.3%。这种不断扩大的市场分裂，越来越反映出少数大型市值公司占据主导地位。

即便10年期美债收益率达到5.3%，科技股仍未停步

当前这轮上涨或许最不同寻常之处在于，它发生在10年期美债收益率接近5.3%的背景下。

通常情况下，更高的收益率会压制成长股，因为它们会降低未来盈利的现值，这一关系可由美债收益率的机制解释。