观点｜安德鲁·M·科莫，纽约州前州长

数字资产革命已经到来，而且它已经在改变我们的金融体系。

我们不再需要讨论它是否会继续发展。它会。问题在于，美国是否会为它在本土发展建立清晰、持久的规则。

眼下，答案是否定的。

《CLARITY法案》原本意在解决这一问题。该法案本可为数字资产提供全国性框架，明确包括美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）在内的联邦机构职责，并让企业、投资者和消费者清楚了解规则。

众议院在2025年通过了《CLARITY法案》，但国会至今尚未将法案送交总统。参议院在9月未能推进该法案，这让大多数人开始疑问：接下来会发生什么？

与此同时，这些联邦机构已匆忙推出新的监管规定，对市场进行了重大重塑。SEC和CFTC都以极为激进的方式颁布新规，填补国会留下的空白，提出了针对加密交易平台的新联邦框架，以及针对某些加密资产的定制化监管制度。

从短期看，这很好，我们也会因此看到许多新的市场机会。但现实是，这些规则是在国会尚未通过市场结构法的情况下被采纳的，依赖的是监管机构现有的法定权限，缺乏新法律所具备的持久性。

尤其从民主党的角度看，更关键的是，这些规则是在国会反对的情况下被采纳的。这意味着，这些规则从一开始就在政治上很脆弱。

而被轻视的国会，反击起来往往最为猛烈。

下一次选举可能颠覆这些规则

如果预测市场和当前选举趋势可信，那么中期选举后，民主党将控制国会中的一个、甚至两个议院。而国会阻挠和扰乱监管机构行动的能力，绝不应被低估。

民主党有64%的概率控制参议院。来源：Kalshi

我在克林顿政府住房和城市发展部（HUD）任职时，亲身经历过这种局面。1994年中期选举让共和党一举控制了众议院和参议院。该部门的权力因此受到极大掣肘。监督加强，拨款成为施压工具，国会动用了手中一切工具来挑战并限制政府部门。这正是国会在认为行政部门越界时会做的事。

民主党将寻求证明他们的说法，即特朗普政府存在腐败，且监管机构的行动旨在让个人受益，并集体惠及政治捐助者。无论这些说法是否公平，它们都会推动政治。而政治又会推动监督。

立法机构手中有很多工具。监管机构必须在新规生效前提交规则和条例，让议员有机会介入。国会可以限制机构项目的资金，推动立法推翻机构行动，或者利用《国会审查法》废除某些监管规定。国会还拥有调查和发出传票的权力，一旦与公开听证结合，足以造成巨大冲击。去问问安东尼·福奇和杰克·史密斯就知道了。

国会必须把政治放在一边

整体挑战在于，私营部门的技术创新必须与明智的政府监管相协调、相一致。当《CLARITY法案》失败后，模糊性占了上风。这对企业不利，对投资者不利，对消费者不利，对美国也不利。

企业不应不得不去猜测，今天实施的规则能否在下一次选举后继续存在。它们不应根据华盛顿由哪个党掌权，来决定是否在美国建设和投资。它们应当清楚什么是合法的，什么是被禁止的，谁监管什么，以及规则将如何执行。

美国理应拥有一套既鼓励创新、又保护消费者和投资者的制度。美国理应拥有能够防止非法活动、维护市场完整性的规则。美国理应拥有一个企业在决定在哪里招聘、投资和建设时可以依赖的框架。

其他国家明白这一点。它们正在建立自己的框架，例如欧洲的《加密资产市场监管条例》（MiCA）或新加坡的《支付服务法》，以提供监管确定性并设定标准。美国不能让政治僵局来决定金融创新的未来。

至关重要的是，下一届国会应将一项首要任务设定为：哪怕只是暂时，也要把政治放在一边，通过授权数字资产业务活动的两党立法，让企业能够安全、理性地在美国投资。

关于作者：安德鲁·M·科莫于2011年至2021年担任纽约州州长，此前曾任纽约州总检察长以及美国住房和城市发展部长。他目前担任OKX董事会成员，并共同担任OKX与洲际交易所合资企业OKXICE的联席主席。该合资企业专注于代币化和原生数字化金融产品。