就在推出几周后，Kalshi 的 15 分钟黄金市场在成交量上已经超过其 Ether 对应市场：9 月黄金市场生成了 5.42 亿份合约，而同一平台上的 ETH 相关市场为 3.18 亿份。这个增长显示，8 月推出的一款商品产品，如何迅速追上并在某些方面超过加密货币的短周期预测市场。
这些数据来自追踪 Kalshi 事件合约交易所活动的 Predict Charts，并由 crypto.news 报道。根据该分析，Kalshi 黄金市场 9 月估算产生了 500 万美元交易手续费，几乎是 Ether 15 分钟合约同期 260 万美元的两倍。
要点
- 黄金 15 分钟合约 9 月达到 5.42 亿份，超过 Ether 的 3.18 亿份。
- 黄金估算手续费收入达到 500 万美元，几乎是 Ether 的 260 万美元的两倍。
- 商品类成交量在 7 个月内达到 4 亿美元，约为加密类别早期速度的两倍。
- Kalshi 已提交黄金、白银和铂金永续合约申请。
Kalshi 的 15 分钟黄金市场成交量超过 Ether
黄金的增长来得很快。根据该平台的市场页面，这些合约于 8 月 7 日已在 Kalshi 上线，交易者需要判断在每个 15 分钟窗口结束时，黄金收盘价会高于还是低于某个参考价格。尽管这一商品产品仍然很新，到了 9 月，其总成交量已比 Ether 的 3.18 亿份合约高出约 70%。
在 Kalshi 的短周期产品中，Bitcoin 仍然是主导力量。Predict Charts 估算，Bitcoin 9 月的手续费总额为 6040 万美元，是黄金所产生金额的 12 倍多。因此，黄金超过 Ether，更能说明的是：一旦商品合约在 Kalshi 的基础设施上推出，交易需求会以多快的速度形成，而不是它正在追赶 Bitcoin。
这些合约的结算依赖 Pyth 的定价数据，Kalshi 以此作为黄金及其他商品的参考来源，包括白银、原油和农产品。Pyth 在 2026 年早些时候已被选为 Kalshi 商品线的定价提供方，为交易所跨多个原材料市场提供一致的基准。
15 分钟市场带来的手续费，往往比其交易量本身所显示的更多。crypto.news 引述的 InGame 数据显示，在截至 10 月 5 日的 7 天里，这类市场仅占 Kalshi 总成交量的 13%，却贡献了 20% 的手续费。
原因部分在于合约的交易方式。短周期价格市场往往会在接近五五开的赔率附近结算，因为交易者本质上是在押注某项资产在短时间窗口内是上涨还是下跌，而 Kalshi 的收费结构会对价格接近中点的合约收取更高费用。InGame 指出，这种定价模式有助于解释为什么 15 分钟产品在手续费生成方面表现突出。
Kalshi 估算的 9 月手续费收入中，超过 25% 来自非体育市场；这一类别涵盖商品和加密短周期产品。对于一个以当前形式存在仅数月的类别来说，这一占比相当可观。
商品成交量增长速度快于加密早期阶段
Kalshi 在 9 月 8 日表示，在推出 7 个月内，其商品市场板块累计交易量已达到 4 亿美元，增长速度大约是公司加密类别在类似早期阶段的两倍。
这 4 亿美元指的是整个商品类别的美元成交量，与 Predict Charts 统计的 9 月单月 5.42 亿份黄金合约并不相同——两者单位不同，不应直接比较。
黄金只是这一商品扩张的一部分。白银、原油、铜和农产品合约共同构成了该类别，每一项都以类似于黄金所使用的 Pyth 数据源的外部价格基准进行结算。
除了短周期产品之外，Kalshi 还在推进商品线扩张。该公司在 9 月宣布，已提交黄金、白银和铂金永续合约的申请，并计划在未来推出。目前这些产品尚未确定上线日期。
本文由人工智能协助生成，并经编辑团队审核。
