比特币挖矿需要巨大的计算能力和电力，但如果生产比特币的成本高于矿工获得的收入，会发生什么？

一些运营商会关停机器，另一些会出售比特币来覆盖开支，而财务状况较弱的公司可能面临破产。不过，比特币内置了一种机制，即使许多参与者挖矿变得无利可图，网络仍能继续运行。

令人意外的是，矿工关停设备最终可能会提高留在场内的矿工的盈利能力。

为什么比特币挖矿会变得无利可图？

比特币矿工的收入来自新发行的 BTC 和交易手续费。2024 年比特币减半后，区块补贴降至 3.125 BTC，矿工获得的新币数量减少。

盈利能力取决于比特币市场价格、电力成本、硬件效率和网络竞争。当 BTC 下跌或挖矿难度上升时，运营商的收入可能减少，而电力和融资支出保持不变。

一个重要的行业指标是 hashprice，它衡量单位算力预计每天能带来的挖矿收入。在假设的 hashprice 为每 petahash 每天 40 美元时，仅电力成本就足以决定哪些机器在经济上仍可运行。

当比特币矿工关机时会发生什么？

无利可图的矿工通常会先关闭较旧的机器，或减少运行时间。背负大量债务或支付高价电力的公司面临更大压力，因为它们的成本更难削减。

一些运营商会出售比特币储备或挖矿设备来筹集现金。另一些则把基础设施转向 AI 数据中心，因为电力和算力需求为它们提供了替代收入机会。

随着矿工断开连接，比特币的全网算力可能下降，区块生成会暂时放缓。不过，网络会在每 2,016 个区块自动调整一次挖矿难度，在正常情况下大约每两周调整一次。

如果区块出块速度过慢，难度就会下降，使剩余矿工更容易找到区块。他们预期获得的挖矿奖励份额会增加，可能在不需要比特币价格回升的情况下恢复盈利能力。

如果挖矿变得无利可图，比特币还能存活吗？

比特币可以承受挖矿活动的大幅下降，但算力下滑并非完全无害。更低的计算能力会减少攻击网络所需的资源，可能削弱安全性。

难度调整也无法保证盈利。如果电力持续昂贵，或者比特币价格继续下跌，一些矿工可能仍会亏损运营，或永久退出这个行业。

这种压力已经在重塑行业，IREN 和 TeraWulf 等公司正扩展到 AI 基础设施，以便将收入来源从加密货币挖矿中分散出来。

归根结底，比特币挖矿并不要求每个参与者都保持盈利。它需要足够多具有经济动机的矿工继续处理交易并保障网络安全，而难度调整有助于维持这种平衡。