美国最高法院尚未表示是否会受理与预测市场相关的案件，但目前已经出现了多份法庭之友意见书、一项临时最终规则和一项规则提案。

上周，多个当事方向美国最高法院提交法庭之友意见书，敦促其受理一宗案件，争议焦点是体育类预测市场合约是否属于掉期（swap）。周五，美国商品期货交易委员会（CFTC）又发布了两项提案，其中一项已生效，阐述其对这一问题的看法。

叙事

前参议员克里斯·多德（Chris Dodd）、前商品期货交易委员会和证券交易委员会主席加里·根斯勒（Gary Gensler）、美国国家橄榄球联盟（NFL）、39个州及哥伦比亚特区、145个部落民族以及其他各方都向美国最高法院提交了法庭之友意见书，敦促法院受理此案。许多人认为，体育类预测市场产品并不属于掉期，也不应由CFTC监管。

为何重要

拆解来看

前参议员克里斯·多德的名字出现在2010年《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》中，而该法正是这场争议的核心。他在一份意见书中表示，这部法律并非意在赋予CFTC权力，使其凌驾于州政府及其监管博彩活动的能力之上。

这份提交文件不同意第三巡回上诉法院合议庭2比1的裁决。该合议庭认定，CFTC对涵盖体育内容的掉期和预测市场拥有管辖权。文件称，金融衍生品与体育博彩之间存在区别。

文件写道：“将多项赌注串联起来的串关——通常涉及不同比赛、不同城市、不同体育项目中的让分盘或球员表现——并不促进对冲或价格发现。”文件还指出，这类体育相关预测市场是一些颇受欢迎的例子。“它们也不属于《商品交易法》要求的、与‘潜在金融、经济或商业后果’相关的那类合约，因此不符合掉期的定义。”

多德的意见书随后质疑CFTC关于其对这些产品拥有“专属管辖权”的说法。

他的文件称：“《商品交易法》授予CFTC的‘专属管辖权’也不是一项明确的优先适用条款，不会使在指定合约市场（DCM）挂牌的每一份合约都免于适用的州法和部落法。相反，它只是将CFTC确定为受监管金融工具的联邦监管机构。”

前CFTC主席加里·根斯勒也提出类似观点。他曾在起草落实《多德-弗兰克法》的监管规则中发挥关键作用。他同样认为，该法律并未赋予CFTC凌驾州博彩法的权力。他在一宗上诉案件中也提出过类似论点。

NFL则表示，鉴于体育博彩在体育运动中的重要性，该案结果与其切身相关。联盟批评CFTC在这一问题上的“放任”做法，也批评各州对博彩公司的监管方式与CFTC对指定合约市场的监管方式之间存在更广泛的分歧。预测市场提供商使用的正是这种牌照。

周五，CFTC提出了一项临时最终规则和另一项单独提案，试图澄清其对这些产品如何纳入“掉期”定义的解释。该机构表示，赌场式博彩不在其对掉期的定义范围内，但事件合约仍然属于其中。监管机构还希望正式将体育、政治、文化和天气相关事件纳入作为掉期计入的事件合约范围。

Kalshi已申请并获准延长向最高法院提交回应的期限。新的截止日期为2026年11月9日。

本周

我们跟踪的本周没有国会听证会。

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下周见！