投资者表示，随着人工智能、电网投资和国防支出增加对这种工业金属的需求，铜正变得对政府和各行业越来越具有战略意义。

铜是电子、建筑和交通运输领域的关键材料，也常被视为经济活动的晴雨表。由于确保可靠供应的需求加剧，铜今年以来的表现已超过黄金。

铜价年内累计上涨15.8%，过去12个月上涨逾30%。相比之下，黄金期货年内下跌4.11%，过去12个月下跌4.52%；现货黄金过去12个月下跌4.89%，年内下跌4%。

在接受CNBC《Squawk Box Europe》采访时，Ivanhoe Electric首席执行官Taylor Melvin表示，各国、各地区和各行业正越来越关注获取金属资源，以满足国家安全、经济增长和技术基础设施的需要。Melvin称，这一转变帮助支撑了铜价。

Melvin说：“现在无疑是全球铜矿行业的好时候，尤其是在美国。”Ivanhoe Electric总部位于亚利桑那州，专注于铜、金、银、镍和钴的采矿与勘探。

Melvin还表示：“我们现在所处的世界里，那些我们过去称之为、现在仍称之为关键金属的东西，实际上正在在这个词的所有意义上变成战略金属。”他发表这番讲话之际，全球金属行业年度聚会LME Week于周一在伦敦开幕。

AI和国防需求

这一转变出现之际，投资者正在质疑AI支出以及超大规模云厂商扩张的可持续性，而这已导致科技股近期出现波动。

但Melvin表示，他预计铜能够经受住近期的波动。

谈及科技行业对铜的需求时，他说：“这是一个新的需求来源，而且几乎可以说是对铜的无弹性需求。很难想象这些大型科技公司会因为铜的成本，就改变对超大规模数据中心的投资决定。”

他补充说：“同样的无弹性也适用于另一个正在出现的需求来源，那就是国家安全、国防预算。所以当你看铜需求时，技术、人工智能基础设施带来的影响，我想我们都同意，这个市场正在增长。

“科技板块估值当然出现了一些收缩和回落。但两件事可以同时成立——资本市场对股票估值的情绪可以发生变化……但这些行业也确实在增长，并将成为我们这种金属新增需求的来源。”

美国铜关税

这轮涨势也受到另一项不确定性的支撑：美国是否会对精炼铜征收关税。2025年，美国商务部建议自2027年1月1日起征收15%的关税，但有关这项拟议征税的最终决定尚未对外公布。

Aberdeen Investments高级投资总监、abrdn Future Minerals Fund联席基金经理Iain Pyle表示：“由于美国可能征收关税，全球很大一部分铜目前存放在美国，而且这些库存是否会向市场其余部分释放并不明确。”

他还说：“与此同时，中国的库存看起来异常低，当地升水正在上升。”

在10月15日的一份报告中，Pyle称铜是供应无法跟上需求的市场中“最明显的例子”。“市场将需要通过持续更高的铜价来提供更高激励。

“围绕关税声明，仍然存在一定回调风险，但我们认为，潜在基本面明显偏多，价格急升的可能性已经增加。”